股票名称流畅性会影响公司价值吗？

发布时间：2017-06-08 20:03

  本文关键词：股票名称流畅性会影响公司价值吗？，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：大量的行为金融学研究表明,证券市场中充斥着大量的非理性因素,而投资者的非理性行为会影响到公司的价值,然传统金融学中的有效市场假说(EMH)却并没完全考虑这一因素。股票名称是人们在证券市场中听到及看到最突出的股票信息之一,投资者尤其是散户投资者很可能会通过不同的股票名称来判断股票及公司的价值。而受中国传统文化的影响,那些名称有吸引力的股票或许更能受到国内投资者的青睐。已有研究指出,那些名称听起来熟悉、易记、流畅的股票名称更吸引投资者。本文从语言学调值法的独特角度度量了中国股票名称的流畅性,并尝试分析了股票名称的流畅性是否会影响公司的价值以及影响的具体机制。我们的研究表明,股票名称越流畅的股票人们对其熟悉度更高,进而对此类公司股票的需求会更大,最终该类公司会吸引更多的股东数,且股票的流动性也更强、市盈率更高。进一步考察股票名称流畅性是否影响了公司价值后发现,名称流畅性较高的公司,其Tobin’s Q和M/B值更高,也即公司价值更高,且这种关系在小公司中更为明显。在引入股东数指标后显示,股东数与公司价值显著正相关,且股票名称的流畅性价值溢价效应明显减弱,这表明股票名称流畅性影响公司价值的机制有可能是:通过影响股东数的途径进而作用于公司价值。最后,在控制了流动性和市盈率之后,股票名称的这种流畅性溢价效应也均明显减弱,这说明流畅性影响公司价值另外两种机制或许在于:通过影响流动性和市盈率进而影响公司价值。当然,我们的结论也并不排除有其他机制可能影响公司价值。本文的增量贡献或许在于:我们并没有采用传统的问卷采集方式来界定公司股票名称的流畅性,而是首次采用汉语语言学中声调的发声调值特点,探索性地尝试来界定中国上市公司股票名称的流畅性,进而考察了股票名称流畅性是否存在价值溢价及具体的作用机制。
【关键词】：股票名称 语言学 流畅性 公司价值
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1 绪论7-15
• 1.1 研究背景及意义7-9
• 1.1.1 研究背景7-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外文献述评9-12
• 1.2.1 国外文献回顾9-10
• 1.2.2 国内文献考察10-12
• 1.2.3 现有研究述评12
• 1.3 研究新意及不足12-13
• 1.3.1 研究新意12
• 1.3.2 研究不足12-13
• 1.4 研究内容及思路13-15
• 2 理论基础与研究假说15-27
• 2.1 股票名称流畅性的界定15-19
• 2.1.1 国内外对名称流畅性的衡量15-16
• 2.1.2 语言学知识及调值法16-19
• 2.2 行为金融学理论19-25
• 2.2.1 行为金融中的心理因素20-22
• 2.2.2 投资者的非理性行为22-23
• 2.2.3 本文研究假说23-25
• 2.3 本章小结25-27
• 3 实证框架设计27-35
• 3.1 样本选择及变量设定27-28
• 3.2 描述性统计与相关性分析28-35
• 4 股票名称流畅性影响公司价值的实证分析35-45
• 4.1 公司价值的影响因素35-36
• 4.2 公司价值衡量36-38
• 4.3 实证结果分析38-40
• 4.4 行业信息对实证结果的影响40-41
• 4.5 含“股份”字样信息对实证结果的影响41-42
• 4.6 本章小结42-45
• 5 股票名称流畅性对公司价值影响机制的实证考察45-61
• 5.1 影响机制一探究45-47
• 5.1.1 股票名称流畅性对股东数的影响45-46
• 5.1.2 影响机制一的实证分析46-47
• 5.2 影响机制二探究47-53
• 5.2.1 股票名称流畅性对流动性的影响47-52
• 5.2.2 影响机制二的实证分析52-53
• 5.3 影响机制三探究53-59
• 5.3.1 股票名称流畅性对市盈率的影响53-55
• 5.3.2 影响机制三的实证分析55-59
• 5.4 本章小结59-61
• 6 拓展性检验61-69
• 6.1 公司规模差异影响股票名称流畅性价值溢价分析61-62
• 6.1.1 公司规模划分标准61
• 6.1.2 实证分析及结果解释61-62
• 6.2 投资者情绪差异影响股票名称流畅性价值溢价分析62-67
• 6.2.1 投资者情绪的初步界定62-63
• 6.2.2 投资者情绪指数的合理构建63-65
• 6.2.3 实证分析及结果解释65-67
• 6.3 股票名称字数差异影响股票名称流畅性价值溢价分析67-68
• 6.4 本章小结68-69
• 7 结论及思考69-71
• 致谢71-73
• 参考文献73-77
• 附录77
• A. 作者在攻读学位期间发表的论文77

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