机构投资者信息竞争与股价崩盘风险

发布时间：2017-06-13 05:09

  本文关键词：机构投资者信息竞争与股价崩盘风险，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：由于知情交易收益的对立,机构投资者之间存在信息竞争并由此产生差异化的积极主义行为与交易行为,因此信息竞争最终会影响到公司股价的崩盘风险。本文用机构投资者股权分布均衡程度衡量信息竞争,基于中国A股市场2008-2014年数据的实证分析表明:机构投资者信息竞争与股价崩盘风险之间呈现正向关系,即机构投资者的信息竞争行为可能会加大股价崩盘风险;基于机构投资者持股稳定性的分析也表明,信息竞争的公司治理途径相对于交易行为途径对股价崩盘产生了更大影响;在控制内生性以及其他稳健性检验中本文结论依然成立。本文结论扩展了机构投资者与股价稳定关系的相关研究,为监管部门制定相关市场稳定政策提供了新视角。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： 机构投资者 信息竞争 股价崩盘风险
【基金】：国家自然科学基金项目(71173078)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言所谓股价崩盘,一般被定义为管理层出于某种原因将坏消息隐藏至某个临界点上的突然爆发,即负面信息瀑布所导致的股价急剧下跌。[1]股价崩盘作为公司的一种恶劣经济后果,不仅影响资本市场的健康发展,也将影响投资者的个人财富。[2]实证上,大量文献分别从信息透明度、[1,3]企

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本文编号：445775