中国市场融资融券与股市有效性的实证分析

发布时间：2017-06-15 07:13

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【摘要】：本文基于沪深股票的日内高频交易数据,利用盘口数据计算股票的日内流动性指标,并利用逐笔成交数据计算股票的日内波动性。通过调入和调出融资融券名单的股票样本及其对照组股票的参数和非参数统计检验进行对比,结果表明调入融资融券名单的股票会出现流动性提高、波动性减小的现象,相反调出名单后会使得股票的流动性降低、波动性增大。面板数据回归结果也表明,融资融券交易可以提高股票的日内流动性,降低股票的日内波动性。因此,我国市场实施融资融券制度能够明显提高股市有效性。
【作者单位】： 上海电力学院经济与管理学院;上海财经大学金融学院;上海财经大学上海市金融信息研究重点实验室;
【关键词】： 融资融券 股市 波动性 流动性
【基金】：上海市科委“十三五”规划项目“上海国资国企改革立法需求研究”(Z2015-055) 上海市高校人文社会科学重点研究基地上海电力学院“一带一路”能源电力管理与发展战略研究中心项目(WKJD15004)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言和文献综述的市场中,收益率的波动性要低得多[4]。Gao,融资融券制度是一个健全的证券市场不可HaoMa对香港证券市场的研究也表明,卖空或缺的重要交易制度,从理论上来说,实施融资机制可以增加股市流动性,特别是增加低价股融券制度有助于提高股市有效性,即增加流动的流

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1 丁淼;;融资融券[J];股市动态分析;2006年33期

2 张锐;;融资融券:股市的“助推器”[J];中国外资;2006年09期

3 李琳;;融资融券：魔鬼之后是天使[J];新远见;2006年06期

4 张锐;;融资融券:给股市一个支点[J];中国房地产金融;2007年01期

5 魏s

本文编号：451819