沪深300股指效应及其对机构行为影响实证研究

发布时间：2017-06-18 14:18

  本文关键词：沪深300股指效应及其对机构行为影响实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股指效应是指当股票调入成分股时,在公告日窗口和变更日窗口股票价格会有显著地上涨,成交量显著的增加;反之当股票调出成分股时,在相应的窗口会有股票价格显著地下降,成交量显著的增加的这种现象。这种研究在国外市场发达的资本市场已经比较成熟了,并形成了十分系统的研究体系和理论成果。尤其以美国标普500指数成分股为研究标的已经十分透彻化了,国内目前此类题材研究尚少。目前,随着国内指数产品的兴起,以及股指期货的出现,公募基金、私募基金以及社保基金等机构投资者的日将壮大,国内指数标的产品显得尤为重要,有必要对国内股指效应做深入研究。特别是随着沪深300股指期货的出现,指数投资产品更加的丰富和多元化,相信未来也会推出各式各样指数期货。沪深300是一只横跨沪深市场的指数,市场关注度、认可度高。目前学者对沪深300指数股指效应做研究尚少,因此,在此以沪深300指数为标的进行股指效应研究,完善我国指数理论体系,指导指数投资理念。本文以2005年7月1日到2014年6月16日总计868只成分股为样本,大部分成分股为定期调整,其中也包含临时调整,总计36次调整,定期调整19次,临时调整17次,434只调入股票,434只调出股票。研究窗口分为公告日窗口和变更日窗口,研究发现在公告日窗口,被调整入指数的股票价格表现出明显的正向异常波动,被调整出的股票价格表现出明显的负向异常波动。在变更日窗口,调入股票股价异动不显著,调出股票在变更日窗口为分界,在变更日之前有负的异常波动,变更日之后反转为正异常波动。其中在公告日和变更日窗口成交量均有显著的增加。本文还对机构投资者持仓行为和公司盈利性进行分析,结果发现在公告日窗口调入的成分股机构持仓显著增加,调出成分股显著减少。公司盈利性在指数变更之后无显著影响。文章结尾提出基于沪深300指数效应的无风险套利策略。为市场机构投资者和无风险套利者提供实证和理论支持,促进资本市场价格发现和繁荣。
【关键词】：股指效应 沪深300 成分股 事件窗口 机构投资者
【学位授予单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• abstract5-9
• 1 引言9-17
• 1.1 研究背景和意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-12
• 1.2 文献综述12-17
• 1.2.1 国外学者研究12-14
• 1.2.1.1 指数效应存在的普遍性12-13
• 1.2.1.2 为什么会产生指数效应13-14
• 1.2.2 国内学者研究14-17
• 1.2.2.1 我国股市指数效应的性质14-15
• 1.2.2.2 我国股市指数效应的动因15-17
• 2 股指效应的理论解释17-19
• 2.1 向下倾斜的需求曲线假说17
• 2.2 价格压力假说17-18
• 2.3 指数认证假说18
• 2.4 流动性假说18-19
• 3 沪深300指数效应实证检验19-24
• 3.1 样本和数据19-20
• 3.2 数据处理20-21
• 3.2.1 数据来源20
• 3.2.2 数据筛选20-21
• 3.3 模型以及设计方案21-24
• 4 实证结果和分析24-35
• 4.1 成分股调入调出股价变化24-28
• 4.2 成分股调入调出交易量变化28-31
• 4.3 成分股调入调出机构投资者持仓行为变化31-33
• 4.4 成分股调入调出对公司业绩短期影响33-35
• 5 研究方法及创新点35-37
• 5.1 研究方法35
• 5.2 本文创新点35-37
• 6 结论和展望37-39
• 6.1 结论37-38
• 6.2 展望38-39
• 参考文献39-41
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果41-42
• 致谢42

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 唐建荣;评“理想指数”的虚构性[J];山西财经学院学报;1989年04期

2 卢宋辉;费暄指数之我辩[J];中南财经大学学报;1992年01期

3 李丰;L氏指数与P氏指数之差的经济学意义[J];统计研究;1995年05期

4 唐敏;鼓点渐急:消费者信心指数明朗上升[J];中国商贸;2000年08期

5 马士龙;北京市消费者信心指数是怎样编制的[J];北京统计;2003年Z1期

6 邢占军;关注我省城乡居民的信心指数[J];发展论坛;2003年12期

7 李晓玉;消费者信心指数的编制及应用[J];统计与决策;2004年05期

8 ;三季度消费者信心略显不足[J];北京统计;2004年10期

9 潇琦;国内首个城镇宜居指数问世引发业内宜居话题讨论[J];北京房地产;2005年08期

10 李晓玉;;消费者信心指数的理论背景与实际意义[J];统计教育;2006年01期

中国重要会议论文全文数据库 前9条

1 ;第五章 2002年世界和中国现代化指数 第二节 2002年中国现代化指数[A];中国现代化报告2005——经济现代化研究[C];2005年

2 马妍;何苗;邢星;金晶;何钦成;;H指数与类H指数应用于优秀科技人才遴选的可行性探讨[A];中华医学会第十三次全国医学科学研究管理学学术会议暨2012第四届全国医学科研管理论坛论文集[C];2012年

3 陆钟武;王鹤鸣;岳强;;脱钩指数的理论研究——及脱钩曲线图和国家级实例[A];2010全国能源与热工学术年会论文集（大会报告）[C];2010年

4 周海春;;中国营养产业指数构建思路[A];第二届中国营养产业高层论坛文集[C];2005年

5 李易凡;孟敬芝;;寿险市场与证券指数相关性比较研究——基于中国寿险市场的实证分析[A];十二五·新挑战：经济社会综合风险管理——北大赛瑟（CCISSR）论坛文集·2011[C];2011年

6 高娅娜;;商业发达指数及吸引力指数的计算与应用[A];北京市第十五次统计科学讨论会获奖论文集[C];2009年

7 陈建明;章丽君;崔明娟;祝佳;;证券指数频率分布分析方法[A];面向复杂系统的管理理论与信息系统技术学术会议专辑[C];2000年

8 徐涛;应益荣;;股指期货标的指数选择及风险控制实证分析[A];第四届中国不确定系统年会论文集[C];2006年

9 袁雪丽;卓志鹏;王俊;刘小立;吕美霞;徐健;;深圳市成人体质指数和腰围与血脂水平关系的研究[A];达能营养中心青年科学工作者论坛优秀论文集2013年第3期[C];2013年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 王璐;沪深300行业系列指数今日正式发布[N];上海证券报;2007年

2 记者 王瑾;上海新增四项民生气象指数[N];中国气象报;2011年

3 周松林;14只指数明年初发布[N];中国证券报;2008年

4 王玉姗　记者 江芸涵;四川消费者信心指数下降[N];四川日报;2013年

5 实习记者 鲁畅;本市二季度消费者信心指数回落[N];北京日报;2013年

6 记者 刘文波;广虚50指数和第二代中航军工指数发布[N];中国航空报;2014年

7 杨学聪;沪深300行业系列指数昨正式运行[N];北京日报;2007年

8 陆星;中证200等四指数即将发布[N];证券日报;2006年

9 周松林;沪深300行业指数今日发布[N];中国证券报;2007年

10 王斌;中证指数公司发布10只沪深300行业指数[N];第一财经日报;2007年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 刘福刚;县域幸福指数研究[D];武汉大学;2014年

2 袁炜罡;关于图的几种指数的研究[D];上海交通大学;2015年

3 焦鹏;现代指数理论与实践若干问题的研究[D];厦门大学;2008年

4 赵勇;中国指数基金绩效与风险的实证研究[D];西南财经大学;2008年

5 潘娜;波动指数：理论、方法和在我国的应用[D];华中科技大学;2011年

6 李俭富;基于我国证券市场的指数跟踪管理方法及应用研究[D];电子科技大学;2006年

7 章飙;中国股票指数期货：标的指数与合约设计[D];厦门大学;2001年

8 刁一娜;中纬度负指数环流与阻塞过程研究[D];中国海洋大学;2003年

9 郭洪伟;消费者信心指数的研究[D];首都经济贸易大学;2012年

10 郭红领;中国房地产信心指数研究[D];哈尔滨工业大学;2007年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 马雪筠;中国城市摩天指数及其与城市发展关系研究[D];燕山大学;2015年

2 李明;U型拆卸线平衡问题的混合人工蜂群算法研究[D];西南交通大学;2015年

3 张琦;司法透明指数设计与运行[D];湘潭大学;2014年

4 黄昆;基于保本浮动型上证50指数挂钩型理财产品设计[D];浙江大学;2016年

5 王建新;政治科学测量中的指数研究[D];华东政法大学;2016年

6 崔学静;基于Hedonic特征价格模型的艺术家指数[D];上海社会科学院;2016年

7 唐秉朝;我国上市公司研发指数的初步构建及应用[D];首都经济贸易大学;2016年

8 喻俐萍;基于上证50ETF期权的波动率指数设计及应用[D];云南财经大学;2016年

9 刘晓松;沪深300股指效应及其对机构行为影响实证研究[D];郑州大学;2016年

10 杨江艳;基于网络大数据的消费者信心指数的研究[D];云南大学;2016年

  本文关键词：沪深300股指效应及其对机构行为影响实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：459653