内部股东减持套现的信号传递

发布时间：2017-06-20 23:04

  本文关键词：内部股东减持套现的信号传递，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国创业板市场存在这样一种现象,内部股东的股份一旦解禁,就会出现大量减持套现。本文的研究分为两部分,首先探究究竟哪类股东在巨量减持,之后分析减持行为所传递的信号效应。本文将内部股东区分为实际控制人股东和其他董监高股东进行研究,结果发现:第一,董监高持股比例越高,减持比例越高;但实际控制人相反,持股比例越高,减持越少,但不显著。这表明董监高的减持动机远大于实际控制人,市场中的多数减持来自董监高而非实际控制人。第二,董监高股东的投机性减持动机强烈,其减持发出高泡沫信号,甚至与未来营业收入增长呈反向信号关系。第三,实际控制人通过减持股份实现短期投机获利的动机较低,并且与未来业绩不显著相关。本文的研究是在已有研究基础上的深化,为有的放矢的监管提供了实证证据。
【作者单位】： 南开大学商学院;山东电力集团公司财务部;
【关键词】： 创业板 内部股东 董监高 股份减持
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71272187,71472096) 2014年南开大学百名青年学科带头人计划项目 天津市委宣传部“五个一批”(理论)人才项目 教育部“新世纪优秀人才支持计划”项目(NCET-12-0280) 南开大学2011年基本科研业务费专项资金项目(NKZXB1116)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言创业板自2009年10月份开板以来,频繁曝出上市公司高管?(含董事、监事和高级管理人员)减持套现问题。据CSMAR数据库统计,2010~2012年高管累计减持金额高达67.45亿元。由于内部人掌握了公司内在价值和业绩前景的信息,因此IPO后不久就发生的卖出股份行为会被视为股价明显

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1 本报记者 李若馨;山东章鼓内部股东火线减持[N];中国证券报;2012年

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本文编号：467067