公司视角下基于动态面板的中国股市收益与波动关系研究

发布时间：2017-06-21 04:05

  本文关键词：公司视角下基于动态面板的中国股市收益与波动关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文采用中证800样本股的面板数据,建立动态面板VAR模型,以公司视角探究股市收益与波动的关系,深入挖掘杠杆效应和波动反馈效应中的市场因素和公司因素。研究结果表明我国市场同时存在杠杆效应和波动反馈效应,且杠杆效应更具主导地位。杠杆效应中,市场因素对股票波动产生正效应,表现出反向杠杆效应。公司因素产生负的影响效应,且短时间内体现不出来。波动反馈效应中,市场因素和公司因素都对股票收益产生负效应,且市场因素比公司因素影响更大。大公司,偿债能力强、盈利能力好的公司信息披露程度高,公司因素产生的非对称特征不显著,它们的非对称效应主要受市场因素影响。研究为股市投资和监管提供必要参考与合理建议。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;天津大学金融工程研究中心;
【关键词】： 公司视角 动态面板 收益 杠杆效应 波动反馈效应
【基金】：国家自然科学基金项目(71271146)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言收益与波动是金融资产的两个重要特征,是资产配置理论和资本资产定价模型等理论的核心内容,它们的相互关系也是经典投资理论不断发展和丰富完善的主要动因。探究二者的关系对于准确地评估金融资产,了解与掌握股市结构、分析股市走势、研判股市未来变化等具有重要作用。我

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本文编号：467591