上市公司现金股利与盈余质量的相关性研究

发布时间：2017-06-23 18:16

  本文关键词：上市公司现金股利与盈余质量的相关性研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：证券市场近年来被关注的热点话题,更多集中在公司三大财务理论之一的股利政策,而股利政策之中最为引人注意的是上市公司发放现金股利的情况。上市公司通常乐于向市场传递出积极的信号表示公司目前运营情况良好、有优秀的发展前景,这时发放股利是最好的信号传递手段之一,投资者也希望从某一上市公司的股利发放当中远观其发展状况,来评判这个企业是否值得投资,因此现金股利和盈余质量的关系成为当下讨论的焦点。现金股利支付率的大小往往取决于本年的盈利情况,所以企业分红的多少很有可能反映了企业当期的盈利情况。因此,出于信号传递理论,上市公司发放现金股利的这种行为是否具有向市场传递其财务状况信号的功能,是否真能说明发放现金股利的上市公司就有较好盈余质量,投资者对企业在进行分析和评价时能否把上市公司发放现金股利的情况作为参考,这些都为研究现金股利和盈余质量相关性提供了现实意义。上市公司发放现金股利的情况较为复杂,虽然现金股利政策被广为接受,但很多企业的发放现金股利存在不稳定、持续性弱等特点,而且市场对现金股利的反应也有很大波动,由此看来盈余质量的好坏和现金股利之间的关系就变得更加耐人寻味。通过实证研究的手段可以更深入地探究二者之间的关系,为了评价上市公司盈余质量的好坏,选取可操控应计利润作为评价其盈余质量好坏的指标,再结合股利政策来探讨二者的相关性。实证研究结果显示,发放现金股利的上市公司较未发放现金股利的上市公司有着更低的可操控性应计利润,也就代表有着更好的盈余质量。此外,持续发放现金股利、现金股利支付率高的上市公司同样体现出了更高的盈余质量。基于此,可以说明我国上市公司发放现金股利具有实际代表意义,上市公司发放现金股利的这种行为包含了一定的信息含量,向资本市场传递出了有关公司盈余质量的信息。最后,再为改善上市公司盈余质量和股利政策提出相关建议。
【关键词】：现金股利 盈余质量 信号传递
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 绪论9-22
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和意义9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意义10
• 1.3 国内外研究现状10-19
• 1.3.1 国外研究现状10-14
• 1.3.2 国内研究现状14-18
• 1.3.3 文献评述18-19
• 1.4 研究内容与方法19-22
• 1.4.1 研究内容19-21
• 1.4.2 研究方法21-22
• 2 相关概念及理论基础22-27
• 2.1 相关概念界定22-24
• 2.1.1 盈余22
• 2.1.2 盈余质量22-23
• 2.1.3 盈余质量评价方法23-24
• 2.1.4 现金股利24
• 2.2 发放现金股利与盈余质量相关性的理论基础24-27
• 2.2.1 MM股利无关理论24-25
• 2.2.2 信号传递理论25-26
• 2.2.3 公司治理理论26
• 2.2.4 代理理论26-27
• 3 现金股利与盈余质量关系定性分析27-32
• 3.1 上市公司发放现金股利现状27-29
• 3.1.1 发放现金股利上市公司比例上升但比重不高27
• 3.1.2 发放现金股利稳定性较差27-28
• 3.1.3 股利支付率较低28
• 3.1.4 市场对现金股利敏感程度较低28-29
• 3.2 上市公司盈余质量现状29-31
• 3.2.1 上市公司盈利能力不强导致盈余质量较弱29-30
• 3.2.2 从现金流量可见上市公司盈余质量较差30-31
• 3.3 现金股利与盈余质量的关系31-32
• 3.3.1 发放现金股利的公司或有更好的盈余质量31
• 3.3.2 盈余质量高的上市公司有意愿发放支付率更高的现金股利31-32
• 4 上市公司发放现金股利与盈余质量关系的实证分析32-40
• 4.1 假设提出32-33
• 4.2 变量设计与样本选取33-34
• 4.2.1 变量设计33
• 4.2.2 样本选取33-34
• 4.3 模型设计34-35
• 4.4 实证分析35-39
• 4.4.1 描述性统计分析35-36
• 4.4.2 多元回归分析36-39
• 4.5 实证主要结论39-40
• 5 完善上市公司现金股利与盈余质量的相关建议40-43
• 5.1 宏观层面建议40-41
• 5.1.1 坚持宏观政策适当干预40
• 5.1.2 进一步完善相应法律法规40
• 5.1.3 引导投资者进行理性投资40-41
• 5.2 微观层面建议41-43
• 5.2.1 企业通过提高现金流量改善盈余质量41
• 5.2.2 企业提高赢利能力且扩大市场融资渠道41-42
• 5.2.3 完善公司治理结构的同时改革股权结构42
• 5.2.4 制定可持续稳定执行的股利政策42-43
• 结论43-44
• 参考文献44-47
• 攻读学位期间发表的学术论文47-48
• 致谢48

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 宋献中,罗宏;上市公司现金股利行为:经验与实践[J];经济与管理研究;2004年05期

2 邵军;中国上市公司现金股利的实证研究[J];生产力研究;2004年12期

3 徐新;;股权结构与现金股利稳定性分析[J];经济与管理研究;2007年06期

4 郭海芳;;现金股利和股票股利的理论比较和现实选择[J];商场现代化;2007年19期

5 李丹;;上市公司现金股利实证研究[J];现代商业;2008年20期

6 张雪南;;试析我国现金股利发放动因及政策建议[J];会计之友(下旬刊);2008年08期

7 张文龙;李峰;郭泽光;;现金股利——控制还是掠夺?[J];管理世界;2009年03期

8 付代红;;我国上市公司现金股利分配:现状、根源与对策[J];特区经济;2009年12期

9 甘丽凝;;资产质量与现金股利关系评析[J];商场现代化;2010年10期

10 林川;曹国华;陈立泰;;公司治理与现金股利分配倾向——来自中国上市公司的经验证据[J];经济与管理研究;2011年02期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 高雷;张杰;;控股股东、机构投资者与现金股利[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

2 饶育蕾;李湘平;;迎合还是背离:来自我国上市公司现金股利分配的证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（上）[C];2005年

3 罗宏;;国有股权、现金股利与公司治理[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

4 苏月中;;现金股利悖论:一个来自中国股市的实证检验[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（上）[C];2005年

5 吕怀立;徐宗宇;;现金股利“悖论”:理论回顾与研究启示[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

6 程帆;刘慧凤;;公司将公允价值变动损益分配给股东了吗?——基于我国上市公司的实证[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

7 何玉润;王茂林;;管理层权力影响上市公司现金股利的分配吗?——基于我国国有上市公司与民营企业上市公司的对比检验[A];中国会计学会财务成本分会第25届理论研讨会论文集[C];2012年

8 ;第二十二章 现金股利与股票股利的分配行为[A];21世纪数量经济学（第1卷）[C];2000年

9 闫永海;;董事会性别多元化与现金股利分配——基于中小企业板上市公司的经验证据[A];第八届（2013）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2013年

10 喻梦颖;肖淑芳;;股改前后,谁在导演现金股利的角色?[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议（第十六届学术年会）论文集[C];2009年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 何军;宝钢股份拟派现金股利61.3亿元[N];上海证券报;2007年

2 陈舒琦;正确核算特殊的“现金股利”[N];财会信报;2005年

3 刘利　朱绿琴　记者　朱彤;伊力品牌荣获500强现金股利真情回馈股东[N];科技日报;2006年

4 彭昕宁 佘风琴;购入股权含现金股利 会计与税务处理有无差异[N];中国税务报;2012年

5 本报记者 涂桂林;皖新传媒实现分配现金股利6370万元[N];中国新闻出版报;2010年

6 ;2002年业绩大幅增长[N];中国证券报;2003年

7 王立佳;投资企业收到现金股利该怎样确认投资收益[N];海峡财经导报;2008年

8 蔡臻欣;超过欧美亚股平均股利率今年将增长4.6%[N];第一财经日报;2007年

9 刘文斌 Q孟推

本文编号：475907