中国股票市场羊群效应实证分析

发布时间：2017-06-26 05:16

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【摘要】：羊群效应不利于市场发现其公允的价格,导致市场异常波动,影响市场良性稳定发展。本文基于羊群效应测度模型,对2013—2015年的上证180指数及构成上证180指数样本股进行实证检验,发现我国股票市场在下跌时期,出现羊群效应。针对该现象,我们建议:监管机构应规范信息披露制度,增加市场透明度,降低信息获得成本,减少信息不对称;与此同时,通过开展投资教育等方式,教育投资者进行理性投资,提高投资者专业素质;当市场出现非理性崩盘时,政府也应适当救市,以保持股票市场良性稳定发展。
【作者单位】： 云南财经大学国际工商学院;
【关键词】： 行为金融学 羊群效应 SCCD测度 CSAD测度
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一直以来,对市场参与者决策过程行为模式的研究是学者和实践者的重要研究领域(Demirer and Kutan,2006)。随着资本市场的逐步开放和发展,行为金融学的研究也蓬勃发展,出现了许多对投资者行为模式的深层次思考(Chiang et al.,2010)。羊群效应(1)为该行为模式提出了新的解释,并

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