股指期现货市场间的信息溢出和相关性研究——基于ADCC-TGARCH模型和CCF检验

发布时间：2017-06-26 08:12

  本文关键词：股指期现货市场间的信息溢出和相关性研究——基于ADCC-TGARCH模型和CCF检验，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：选用2012年1月至2014年3月间沪深300股指期现货数据,首次尝试在非对称的DCC-TGARCH模型的框架下,考察了转融券实施前后沪深300股指期现货的动态条件相关性,并结合VECM模型和CCF检验考察两市场间的信息溢出效应.实证结果表明,沪深300股指期现货之间存在很强的相关性和信息溢出效应,但是在不同的阶段有不同的特点:转融券实施前期现货市场间有相互的均值溢出;波动率溢出主要是现货到期货市场,瞬时溢出效应显著,不同的滞后阶数下两市场间几乎不存在方差的因果关系;相关性无非对称性.转融券实施后只存在期货对现货的单向均值溢出;在不同的滞后阶数下存在不同的风险溢出,特别是在2,3,8阶,同时存在期货向现货或者现货向期货的溢出效应;相关性有非对称性,但不广泛存在.
【作者单位】： 新疆财经大学金融学院;中央财经大学金融学院;
【关键词】： 信息溢出 相关性 VECM-ADCC-TGARCH CCF检验
【基金】：教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-11-0750)资助项目 国家自然科学基金(71471182,71261024) 新疆财经大学校级课题(2015XYB018) 新疆自治区普通高校人文社科重点研究基地社会经济统计研究中心招标(050315C05)资助课题
【分类号】：F724.5;F224
【正文快照】： i引言股指期货在世界许多国家已成为一种大众化的指数型衍生品.由于其流动性强、交易成本低、允许卖空、高杠杆率等特征,股指期货成为投资者对冲组合风险的重要工具.股指期货作为一个投资品种和风险管理工具,本身是中性的,但因其交易标的是特殊的股票价格指数,因此,股指期货与

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本文编号：485427