金融中心偏好与IPO年龄——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-06-27 22:11

  本文关键词：金融中心偏好与IPO年龄——来自中国上市公司的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：文章使用中国股市自1993年发行制度建立以来到2012年第八次IPO暂停前的IPO事件样本,研究中国股票市场是否存在金融中心偏好,即在同等条件下是否金融中心的企业更易于上市?研究发现,在控制财务指标、中介机构等因素后,中国股票市场存在显著的金融中心偏好。表现为金融中心企业比非金融中心企业具有更短的IPO年龄,金融中心这种优势随企业国有股比例提高而强化。随着发行制度市场化改革,在核准制下金融中心偏好有所弱化,但在沪市主板市场仍然存在。说明由于信息不对称,地理因素可以影响股票发行。文章建议建立更加市场化的发行制度,同时应进一步加强信息披露,以减少信息不对称。
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【关键词】： 金融中心偏好 IPO年龄 信息不对称 非标准化信息 隐性知识
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言因为上市公司意味严格的公司治理和信息披露要求,也意味着其股票价值要经受市场的检验。首次公开发行股票并上市(IPO)对企业成长而言是一个重要事件,这是由于信息不对称的存在,投资者和发行人对股票价值判断往往存在分歧,因此信息不对称导致IPO的实施过程并非一帆风顺

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