证券市场流动性视角下的市场冲击研究

发布时间：2017-06-28 01:11

  本文关键词：证券市场流动性视角下的市场冲击研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文从理论上分析了市场冲击与股票价格变动之间的关系,研究了市场冲击对股票价格变动的影响;借助我国证券市场的历史高频交易数据,估计市场冲击的大小,并从市场流动性的角度,分析流通市值、换手率以及订单规模等因素对市场冲击的影响。研究发现:对于证券市场而言,市场冲击既存在其有利的一面,也有不利的情形;换手率、订单规模是市场冲击的一个显著影响因素,而受投资者关注较多的流通市值对市场冲击并没有显著影响。以上结论表明,在证券市场出现剧烈变化时,相关机构必须加强对于流动性监管,特别是那些流动性较差的大盘股股票。
【作者单位】： 成都理工大学商学院;四川农业大学商学院;
【关键词】： 市场冲击 换手率 流动性 算法交易
【基金】：国家自然科学基金青年基金项目(71501018,71301019) 四川省教育厅重点课题(13ZA0140)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言流动性是证券市场的生命力所在(曾勇等,2008;刘逖,2012)。流动性的好坏将直接影响证券价格的变化幅度,以及证券市场冲击的大小。如果证券市场具有足够的流动性,那么投资者所提交的订单就可以快速、低成本的进行交易。反之,如果市场流动性较差,那么此时执行投资者的订

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本文编号：491945