投资者情绪、市场流动性与股市泡沫——基于TVP-SV-SVAR模型的分析

发布时间：2017-07-14 22:34

  本文关键词：投资者情绪、市场流动性与股市泡沫——基于TVP-SV-SVAR模型的分析

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【摘要】：基于2006年1月~2015年12月中国宏观经济和股市的月度数据,采用协整理论和误差修正模型度量股市泡沫,运用主成分分析法构建了投资者情绪综合指数,并结合TVP-SV-SVAR模型分析了投资者情绪、市场流动性对股市泡沫的动态影响效应。研究表明,投资者情绪、市场流动性与股市泡沫之间的关系呈现显著的时变性;市场流动性在牛市中受投资者乐观情绪影响较熊市中受投资者悲观情绪的影响更显著;投资者情绪对股市泡沫的影响不确定,但在股市上行时期影响持续期较长;市场流动性对股市泡沫有正向影响且短期效应明显,流动性紧缩容易刺激泡沫破裂。
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;淮北师范大学数学科学学院;
【关键词】： 投资者情绪 市场流动性 股票价格泡沫 TVP-SV-SVAR模型
【基金】：国家自然科学基金项目(71273048、71473036) 安徽省高校自然科学研究项目(KJ2015A035) 江苏省普通高校研究生科研创新计划资助项目(KYLX15_0189)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 刘晓星东南大学经济管理学院,江苏南京211189魏岳嵩淮北师范大学数学科学学院,江苏淮北235000一、引言及文献评述行为金融学认为,证券市场中资产价格不仅由基本经济因素决定,还会受到非市场因素如投资者信念、行为等的影响。金融市场中股票价格的暴涨、承压和暴跌现象背后,流

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本文编号：542507