投资者情绪视角下定向增发股东财富效应研究

发布时间：2017-07-18 08:11

  本文关键词：投资者情绪视角下定向增发股东财富效应研究

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【摘要】：基于投资者情绪视角,以定向增发新股的A股上市公司为研究对象,采用事件时间法实证检验投资者情绪对定向增发新股宣告后的股东财富效应的影响。研究结果表明:由于投资者情绪的渲染作用,上市公司定向增发新股宣告后普遍能产生正的短期股东财富效应和负的长期股东财富效应。短期内,在低投资者情绪情况下的定向增发新股宣告后股东财富效应低于高投资者情绪情况下的股东财富效应;而长期内,低投资者情绪情况下的定向增发新股宣告后的股东财富效应高于高投资者情绪情况下的股东财富效应。研究结论有助于识别投资者心理和行为特性,合理研判其对定向增发市场产生的影响,从而有助于中小投资者合理决策和保护其长短期股东财富。
【作者单位】： 合肥学院管理系;
【关键词】： 投资者情绪 定向增发 股东财富效应 市场反应
【基金】：安徽省软科学项目“安徽省地方政府融资平台债务风险的测量、预警与防范研究”(1502052054) 安徽省哲学社科规划项目“安徽省地方政府融资平台风险的实证评估及其治理路径”(AHSKQ2014057) 合肥学院人文社科重点项目“基于行为金融视角下上市公司定向增发研究”(14KY08ZD) 安徽省高校优秀青年人才支持计划重点项目(gxyq ZD2016266)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言当前,国内外学者基于监督成本补偿、管理者堑壕、期限流动性补偿、控制权补偿、利益输送与财富转移、机会窗口等假说解释了上市公司定向增发新股过程中的利益输送行为和长短期市场态势[1-6]。但这些文献主要是基于理性投资者与管理者假设和贝叶斯学习法则的分析框架来解

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3 曹立z，

本文编号：556747