校友关系网络、基金投资业绩与“小圈子”效应

发布时间：2017-07-26 01:09

  本文关键词：校友关系网络、基金投资业绩与“小圈子”效应

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【摘要】：本文研究校友关系网络对基金业绩的影响,结果发现:第一,校友关系的广度和深度都能为基金带来业绩的正向提升;关系广度最高的基金组合每年获得的超额收益率比关系广度最低的基金组合高出11.37%;校友关系深度最高的基金组合比校友关系深度最低的基金组合高出9.12%。第二,校友关系存在"小圈子"效应,只有直接校友关系和亲密的校友关系能够影响基金业绩,间接校友关系对基金业绩的影响未能被证实。第三,校友关系网络对基金业绩正向影响的作用机制在于,关系网络能够享有更多的私有信息,从而进行更加积极的主动投资与隐形交易。第四,校友关系网络在股票买入时能够产生显著的正向影响,但是卖出时却不显著,说明校友关系网络在好消息面前有福同享,但在坏消息面前却各自保守信息。本文的研究反映出我国资本市场中直接关系网络的重要性,研究结果对我国资本市场的信息传递机制、关系网络经济效应都有理论和现实意义。
【作者单位】： 西南财经大学金融学院金融安全协同创新中心;西南财经大学金融学院;西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心;
【关键词】： 校友网络 私有信息套利 小圈子效应
【基金】：国家自然科学基金青年项目“我国资本市场校友关系网络研究”(71303054)、“中国证券市场谣言研究”(71303191) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“中国证券市场驱动力研究”(12JJD790044)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言中国是一个关系社会。有人在,人情则在;人情在,关系则在。复杂的人情、交错的关系编织出一张张网络,人人都生活在某个网络的某个节点中。在经济社会中,关系已经不再局限于人情,而是衍生出了利益。在资本市场这个最能体现人情世故、最能暴露利益的场所,关系的重要性毋

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