博彩行为对公司资本结构的影响:基于两岸三地的实证研究

发布时间：2017-08-03 19:35

  本文关键词：博彩行为对公司资本结构的影响:基于两岸三地的实证研究

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【摘要】：企业资本结构配置决定着企业的未来发展,合理的资本结构有利于最大限度地增加所有者财富。针对我国大陆、香港、台湾这三个市场,实证研究博彩行为对上市公司资本结构的影响。首先,直接采用股票回报率的偏态系数与资本结构来做检验,得到偏态系数与资本结构的相关关系,当偏态系数越高时,公司的负债比率会越高,此时公司采用债务融资方式;当投资报酬率越高时,公司的负债比率就会越低,此时公司采用发行新股的融资方式。而在检验偏态以及套利风险的交互作用上,结果显示:三个市场的上市公司存在一致性,即当偏态系数和套利风险越高时,三个市场的上市公司管理层均采用债务融资方式来规避风险,以促使公司稳定发展。
【作者单位】： 吉林大学商学院;北京工商大学经济学院;温州大学城市学院会计分院;国立东华大学财务金融学系;
【关键词】： 博彩行为 资本结构 套利风险 择时理论 权衡理论
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一引言 当代财务理论认为,预期报酬率是投资人进行投资决策的首要考量因素。Markowitz(1952)[1]认为投资人会偏好有极大可能出现小损失,但是极小可能出现大利润的投资行为,即投资人在对投资行为进行判断时受风险大小的影响严重,持相对保守的心理。但是投资人在进行投资决策时

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本文编号：616007