交易频率与资本配置效率

发布时间：2017-08-07 19:36

  本文关键词：交易频率与资本配置效率

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【摘要】：本文从市场的信息汇集功能角度出发,通过理论模型和实证研究,探讨了股票交易频率对资本配置效率的影响。理论研究发现,过高的交易频率可能导致股票中包含的能够帮助公司优化投资决策的前瞻性信息减少,从而降低资本配置效率。对中国股票市场的实证结果也表明,股票交易频率越高的公司其资本支出对利润的敏感度越低,意味着在帕累托优化的意义上资本没有实现有效配置。
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;中信证券股份有限公司;
【关键词】： 信息的时间成本 交易频率 资本配置效率
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 近年来,随着计算机技术的进步以及交易成本的下降,市场参与者的交易频率在不断提高(Hasbrouk and Saar,2011)。2012年高频交易创造了美国股市70%的交易量,而在2000年时其占比还不到10%。高频交易在我国,虽然方兴未艾,但是,很多业内人士认为未来高频交易在我国也会蓬

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1 本报记者 袁婉s，

本文编号：636374