自媒体披露的信息作用——来自新浪微博的实证证据

发布时间：2017-08-26 19:54

本文关键词：自媒体披露的信息作用——来自新浪微博的实证证据

【摘要】：借助网页搜索和文本分析技术,本文在微观市场结构层面实证检验了上市公司官方微博的信息作用及其特点。实证结果表明,微博披露会带来当日公司股票的超额回报和超额交易量显著增加,其程度不仅受到披露强度、披露信息密度的影响,也受到微博中噪音信息的干扰。此外,当微博对已公告信息进行传播时,相对于没有微博传播的公告会有更强的市场反应。进一步,微博披露对受关注较少的公司影响更大,对个人投资者的交易行为影响更为显著。这些结果说明微博披露具有信息作用,同时也揭示了微博披露混杂性、平等性、低成本等特点。
【作者单位】：南京大学商学院;
【关键词】：微博披露 信息含量 信息不对称
【基金】：国家自然科学基金的资助(71372032)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言现有研究对信息披露与资本市场之间的关系做了大量的工作,其焦点主要集中在披露内容、动机、后果等方面(见Healy and Palepu,2001;Core,2001的综述)。然而信息披露不是抽象的,无论是强制披露还是自愿披露,都必须经由一定的信息媒介完成。随着技术的进步,信息媒介呈现

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