资产增长效应与市场有效性——基于风险因素的实证分析

发布时间：2017-08-28 21:11

  本文关键词：资产增长效应与市场有效性——基于风险因素的实证分析

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【摘要】：以1998年至2015中国A股上市公司为研究对象,考察了Fama-French五因子模型对资产增长效应的解释能力。研究发现,投资增长风险因子对组合收益率的分布有显著影响,Fama-French五因子模型可以解释资产增长效应。除了市值规模因子和投资增长因子外,其他因子对股票横截面收益的预测能力并不显著。基于此,探讨影响资产价格变动的风险因子,并建立适当的资产定价模型,有利于改善中国股市的资源配置功能。
【作者单位】： 诺丁汉大学;重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 资产增长效应 投资组合 资产定价模型 风险因子
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、研究问题股票收益率的可预测性是现代金融研究的核心问题之一。近年来,大量文献针对公司资产、投资规模的变化对未来股票收益率的影响展开了研究。理论研究方面,根据Tobin的Q投资理论,公司投资的目标是通过最优化的决策来实现股票市值的最大化[1]。基于此理论,Cochran证明

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本文编号：749499