融资融券交易的助涨助跌效应——基于双重差分模型的研究
发布时间：2017-08-29 17:01
本文关键词：融资融券交易的助涨助跌效应——基于双重差分模型的研究
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【摘要】：以我国首批纳入融资融券标的证券上市公司构造处理组样本,采用倾向得分匹配法选择数量基本相当的非融资融券标的证券上市公司构造控制组样本,以上市公司证券的平均超常收益率和平均绝对超常收益率为考察指标,利用非参数检验方法和双重差分模型,实证检验融资融券交易"助涨助跌效应"的存在性及其非对称性。研究表明,从平均绝对超常收益率看,融资融券交易会产生显著的"助涨助跌效应",其助涨助跌效应不具有显著的非对称性;从平均超常收益率看,融资融券交易的"助涨助跌效应"具有非对称性,价格下跌中的"助跌效应"强于价格上涨中的"助涨效应"。
【作者单位】： 成都理工大学商学院;
【关键词】： 融资融券交易 助涨助跌效应 非对称性 双重差分模型
【基金】：四川省软科学计划项目“融资融券交易制度对证券市场质量的影响研究”(项目编号:2014ZR0211)、四川省软科学计划项目“沪港通对A+H交叉上市公司股价同步性的影响研究”(项目编号:2015ZR0228) 四川省教育厅人文社科重点项目“股指期货主力合约转换的判别法则优化研究”(项目编号:14SA0036) 成都理工大学“金融与投资优秀科研创新团队培育资助”项目(项目编号:KYTD201303)的资助
【分类号】：F830.91
【正文快照】： 一、引言我国证券市场于2010年3月31日开始试行融资融券交易业务,标志着伴随中国证券市场的卖空限制得到了部分解除。卖空机制从无到有的政策变化为证券市场的研究者提供了一个难得的天然实验,研究者纷纷从不同角度研究融资融券交易的实施或卖空限制的取消给证券市场带来的诸
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