壳资源价值和亏损公司股价相关性分析.pdf文档全文免费阅读、在线看

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壳资源价值与亏损公司股价相关性分析 价低，有些亏损公司甚至于ST公司1的股价反而比盈利公司的股价高。为了解 释这一反常现象，本文引入壳资源的概念，阐述了由于壳资源价值的存在， 使得上市公司即使亏损也会获得“价值支撑"，因而不会导致过低股价的出现， 并通过对亏损上市公司股票价格和壳资源价值的相关性进行实证检验对上述 解释给出经验证据。本文分为6章，主要内容与观点如下： 第一章介绍了本文的研究动机、研究目的、思路和论文框架。在中国证 券市场，亏损上市公司股价比较反常，按常理，公司的股价在一定程度上应 和其每股盈利成正比，即每股盈余高的公司股价应大于每股盈余低的股票， 亏损公司的股价应低于盈利公司的股价。但是从沪深股市的历史来看，亏损 公司的股价反而异常的高，那么怎么来解释这个反常现象呢?本文归纳出了 三种流行的解释：第一种解释认为投资者根据公司回到盈利的可能性把公司 分为持继性亏损公司和暂时性亏损公司，投资者认为暂时性亏损的公司回到 盈利的可能性非常大，因此对暂时性亏损公司估值较高。第二种解释认为投 资者会看穿是由于会计准则的原因导致那些实质上没有亏损的上市公司产生 了会计亏损，而实际上此类公司经营状况良好或发展前景非常好，因此投资 者对此类公司估值较高。第三种解释认为在中国特殊的制度下，由于上市发 行垄断而产生的壳资源价值，导致亏损上市公司价格反常。 第二章是文献综述章，本章首先梳理了亏损公司股价影响因素和壳资源 价值的相关研究文献，并对他们的研究成果进行了评价。本文认为虽然以住 的研究者对亏损公司股价影响因素和壳资源价

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