中国股市时变贝塔实证研究

发布时间：2017-09-13 06:02

  本文关键词：中国股市时变贝塔实证研究

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【摘要】：适应性市场假说认为金融资产的系统风险是随市场环境变化的,风险与收益之间的关系并非线性,投资者会根据不同的市场环境采取适应性策略。文章采用Kalman滤波及平滑模型,实证研究了我国股市五个风格指数的贝塔变化,并采用事件研究的方法分析了贝塔变化的原因,以检验适应性市场假说能否解释我国股市。实证结果显示,风格指数的贝塔是时变的,与某些重大的经济、政治事件有关。经典CAPM模型不能解释这些现象,而适应性市场假说则能很好地解释。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 适应性市场假说 风格指数 时变贝塔 卡尔曼滤波
【基金】：国家自然科学基金资助项目(61379158)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言Sharpe、Lintner、Mossin、Black发展的资本资产定价(CAPM)模型作为金融计量学的基础,经过几十年的发展,形式已有了很大变化,如套利定价模型(APT)、跨期资本资产定价模型(ICAPM)、消费资本资产定价模型(CCAPM),形成了一个比较系统的资产市场均衡理论体系,并成为投资者构

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本文编号：841923