2015年股灾期间股指期货对股指的动态影响——基于中证500股指期货和股指的VAR模型研究

发布时间：2017-09-17 16:24

  本文关键词：2015年股灾期间股指期货对股指的动态影响——基于中证500股指期货和股指的VAR模型研究

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【摘要】：2015年股灾期间,在2015年4月16日上市的、专门针对创业板和中小板设立的中证500期货指数被媒体和部分专家认为是该次动荡的导火索,但该结论成立与否仍值得商榷。通过选取中证500期指与股指股灾期间即2015年6月15日至2015年8月26日的5分钟高频数据,用方差分解、脉冲响应分析和向量自回归(VAR)模型模型进行研究,以分析本次股灾中中证500期指与股指的价格关系和股指期货对现货市场的影响。结果表明,中证500股指期货与现货指数存在着双向的Granger因果关系,且中证500股指期货价格和现货价格都受自身脉冲影响更大,其中现货市场受自身影响程度大于期货市场,而在相互影响中,现货市场对期货市场的作用程度稍显大一些。这说明中证500股指期货虽对现货市场有一定影响但影响较小,并不足以构成2015年6月股灾的导火索。
【作者单位】： 四川大学经济学院;上海对外经贸大学法学院;
【关键词】： 中证 股指期货 年股灾 VAR 脉冲响应
【分类号】：F724.5;F224
【正文快照】： 引言2015年6月的股灾无疑是中国股市可载入历史的一次动荡,而这次股灾期间,每次下跌都是从股指期货尤其是中证500期指开始,股市的下跌紧随在期指之后,于是媒体和部分专家指出做空股指期货IC1507可能才是本轮股灾的导火索。期指市场被认为是股票价格发现者,对股价有引导作用,可

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本文编号：870445