上海证券市场动态量价关系实证分析——基于股票资金流强度

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上海证券市场动态量价关系实证分析——基于股票资金流强度

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实证分析

本文采用２０１０．０８．１８到２０１４．０８．２１期间９６３个交

２．１数据来源及处理

易日的招商银行Ｒ与ＳＯＳＦＦ（１５）为研究对象（Ｓ（）ＳＦＦ （１５））数据过小，以下分析将乘以１００做分析，研究股票 市场的量价关系。选取股票资金流强度为反应交易量 的指标，是因为股票资金流强度做为“相对成交额”，可 以横向对比个股强度，所以其更能反应股票市场的状 况。定义股票指数的日收益率为Ｒ，其表达式为：

Ｒ。一（ＬｎＰ。一ＬｎＰ，１）×１００

其中只为第ｆ天的收盘价，Ｐ０。为第≠一１天的收盘价。 本文所有的数据分析均使用Ｅｖｉｅｗｓ７．ｏ软件，数 据来源于通达信软件。 ２．２数据统计特征 图１、图２分别为Ｒ和ＳＯＳＦＦ（１５）时间序列的 折线图。表１中列出了Ｒ和ＳＯＳＦＦ（１５）时间序列的 基本统计量。可以看出Ｒ的偏度是ｏ．５２８ ９６８，为右 偏，峰度为６．７２０ ８５４，高于正态分布的峰度值３，ＪＢ 统计量为６０２．１４３ ８，说明Ｒ具有尖峰厚尾的特 征［３］。ＳＯＳＦＦ（１５）序列的偏度是３．６０４ ５２５，峰度为

２０．０８０

股票资金流强弱指数相关概念

股票资金流强度口－２］（Ｓｔｒｅｎｇｔｈ

ｏｆ Ｓｔｏｃｋ Ｆｕｎｄ

Ｆｌｏｗｓ）定义为周期内个股的相对成交额，也就是个 股成交额与其（参照）流通市值的比值．以ｍ为周期 的个股的股票资金流强度简记为ＳＯＳＦＦ（铆）。用数 学等式描述为：

１９，ＪＢ统计量是１３ ７９１．１０，，ＳＯＳＦＦ（１５）同样

具有尖峰厚尾的特征。 ２．３序列的平稳性检验 进行Ｇｒａｎｇｅｒ因果检验［４１１时要求时间序列是 平稳的，因此需要对Ｒ和ＳｏＳＦＦ（１５）的平稳性进行 检验。本文采用ＡＤＦ单位要检验来检测Ｒ和ＳＯＳ— ＦＦ（１５）的平稳性，检验结果如图３、图４所示。

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