周期性行业的企业杠杆特征——基于中国A股上市公司的经验研究

发布时间：2017-09-29 19:04

  本文关键词：周期性行业的企业杠杆特征——基于中国A股上市公司的经验研究

  更多相关文章： 经济周期 周期性行业 经营杠杆 财务杠杆

【摘要】：以中国2000-2014年间A股上市公司为研究样本,选取了来自2176家上市公司的1 9020个观察值,从实证角度检验经济周期、行业周期性对企业的经营杠杆和财务杠杆的影响。研究结果表明:周期性行业具有高杠杆特征,经营杠杆和财务杠杆显著高于防御性行业,并且经营杠杆的波动与财务杠杆的波动较防御性行业更为强烈。企业在经济周期的不同阶段会顺应经济周期调整企业的资产结构和资本结构,这个结论验证了中国企业资本结构管理中权衡理论的存在,以及企业管理者在财务战略管理上存在择时行为。引入经济周期与行业周期性的交乘项进行检验的结果显示:周期性行业受经济周期影响对经营杠杆与财务杠杆的调整幅度较防御性行业更为显著。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院;
【关键词】： 经济周期 周期性行业 经营杠杆 财务杠杆
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 我国目前的产业发展现状是:有效需求不足、诸多领域供给过剩、供给结构不均衡。供给过剩的情况主要存在于一些传统工业领域,如钢铁、煤炭、水泥、有色、电解铝、平板玻璃和船舶工业以及其他一些重化工产业。这些行业中的很多企业面临着产能利用率严重不足,经济效益

【相似文献】

中国重要报纸全文数据库 前7条

1 曹楚华;新兴产业品牌价值大幅提升[N];中国信息报;2014年

2 记者 林建伟 实习生 周佳乔;半数企业出海拓市场[N];湖北日报;2014年

3 成之;本周关注四大主题[N];证券时报;2009年

4 本报记者 张桔;上市公司一季报喜忧参半基金五月如何应对[N];21世纪经济报道;2009年

5 记者 徐明徽;上市公司应收账款危情[N];第一财经日报;2012年

6 记者 杨柳晗;中金公司报告： 超半数公司债发行人短偿能力恶化[N];第一财经日报;2012年

7 叶檀;本轮危机哪些公司会出局？[N];解放日报;2012年

，

本文编号：943679