基金业绩对投资者申购、赎回行为的影响:考虑股市表现的证据

发布时间：2017-10-01 17:22

  本文关键词：基金业绩对投资者申购、赎回行为的影响:考虑股市表现的证据

  更多相关文章： 开放式基金 基金业绩 申购行为 赎回行为 股市周期 投资者情绪 赎回困惑 基金投资

【摘要】：基金的净资金流为申购资金流入减去赎回资金流出的剩余。净资金流代表的是投资者申购和赎回资金相互抵消的结果,无法反应基金的资金流入和流出过程。为了全面检查基金投资者面临基金业绩时所作出的申购决策和赎回决策,以我国2005—2014年偏股型开放式基金为样本,将投资者行为区分为申购行为和赎回行为,系统检查"牛"、"熊"市下投资者的申购资金流入和赎回资金流出与基金业绩的关系,结果发现:(1)基金的申购量和赎回量均与基金的业绩表现显著正相关;(2)已有研究所发现的"赎回异象"在整体上并不存在,基金的业绩表现与基金的净流入正相关;(3)在不同股市周期,投资者的行为表现存在明显的差异性,在"牛市"投资者倾向于"追逐业绩",而在"熊市"则更倾向于"忽略业绩"。
【作者单位】： 暨南大学管理学院;
【关键词】： 开放式基金 基金业绩 申购行为 赎回行为 股市周期 投资者情绪 赎回困惑 基金投资
【基金】：教育部人文社会科学一般项目(15YJA630073) 广东省自然科学基金项目(2015A030313381) 广东省学科建设项目(2013WYXM0013)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2001年9月,我国首支开放式基金“华安创新基金”问世,之后短短十几年时间开放式基金迅速发展,其规模已经远远超过封闭式基金。截至2014年末,我国已有开放式基金1873只,资产净值合计40351.92亿元。开放式基金中,股票型基金696只,资产净值为12133.88亿元,混合型基金398

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