已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角

发布时间：2017-10-07 03:02

  本文关键词：已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角

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【摘要】：基于我国股市5分钟高频数据为研究样本,采用非参数方法估计了Fama-French25个股票组合的已实现跳跃波动率的主要成分(规模、均值、标准差和到达率等),实证分析表明:(1)已实现跳跃波动的主要成分可通过线性和非线性(交叉项)形式预测大部分股票组合的超额收益率.(2)已实现跳跃波动率成分在一定程度上可以通过线性方式解释股票组合的横截面收益.(3)已实现跳跃波动率可能是Fama-French三因子模型中规模因子和账面市值比因子的背后驱动因素.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;厦门大学经济学院金融系;海南大学旅游学院;
【关键词】： 股票组合风险溢价 已实现跳跃波动率 Fama-French三因子模型
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71471154;71571153;71131008)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言 跳跃是股票价格运动中的重要现象,往往包含着重要的信息,因而在金融学中受到了广泛的关注.而对于跳跃波动率的估计包括参数方法和非参数方法.一方面,在参数模型中,跳跃序列的获取比较复杂,且跳跃主要通过间接方式解释和预测风险溢价,如Drechsler[1]发现跳跃到达率和跳

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