中国股票市

发布时间：2017-10-07 05:22

  本文关键词：中国股票市场“高送转”现象研究

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【摘要】：近年来中国股票市场存在这样一种现象：上市公司公布“高送转”预案后,这些公司的股票价格基本会出现上涨。然而上市公司的“高送转”股利分配政策,并不会对公司的盈利能力产生任何实质性的影响,因此不应影响公司的价值。那么,为何具有“高送转”题材的股票依然会受到中国投资者的青睐呢?这一问题值得我们研究和探讨。本文选取2005-2015年沪深两市发布“高送转”预案的上市公司作为研究样本,运用事件研究法分别从短期和长期两个方面实证检验“高送转”预案对相关股票价格的影响。研究结果表明：从短期来看,“高送转”预案对相关股票的价格起到了显著的正向影响；从长期来看,“高送转”预案对相关股票的价格起到了显著的负向影响。根据行为金融理论,这一现象的主要成因是股票投资者的价格幻觉以及羊群效应,这些因素导致了相关股票在短期内出现显著的正向超额收益而在长期出现显著的负向超额收益。这一结果反映出我国股票市场上存在非理性的投资行为,本文据此提出了相应的政策建议。
【关键词】：事件研究法 “高送转” 股利政策 超额收益
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究内容11-12
• 1.4 研究方法12
• 1.5 本文的创新点12-13
• 第二章 文献综述13-20
• 2.1 股利政策研究13-15
• 2.2 “高送转”现象研究15-17
• 2.3 事件研究法的应用研究17-18
• 2.4 文献评述18-20
• 第三章 理论分析与研究假设20-25
• 3.1 “高送转”概念及界定20
• 3.2 “高送转”相关理论分析20-23
• 3.2.1 股利分配理论分析20-22
• 3.2.2 股票股利分析22-23
• 3.3 研究假设的提出23-25
• 3.3.1 “高送转”预案对相关股票短期影响的假说24
• 3.3.2 “高送转”预案对相关股票长期影响的假说24-25
• 第四章 数据、模型及方法25-35
• 4.1 样本选取25
• 4.2 样本的描述性统计25-30
• 4.3 模型设计与方法30-35
• 4.3.1 短期事件研究法32-33
• 4.3.2 长期事件研究法33-35
• 第五章 实证分析35-50
• 5.1 “高送转”预案对相关股票短期影响的实证分析35-41
• 5.1.1 平稳性检验35-36
• 5.1.2 全样本的累计异常收益率以及统计检验36-38
• 5.1.3 单一样本的累计异常收益率以及统计检验38-41
• 5.2 “高送转”预案对相关股票长期影响的实证分析41-47
• 5.2.1 平稳性检验41-42
• 5.2.2 全样本的连续持有异常收益率以及统计检验42-45
• 5.2.3 单一样本的连续持有异常收益率以及统计检验45-47
• 5.3 对实证结果的进一步分析47-48
• 5.4 实证小结48-50
• 第六章 结论、建议和不足50-55
• 6.1 研究结论50
• 6.2 政策建议50-54
• 6.2.1 投资者层面51-52
• 6.2.2 上市公司层面52-53
• 6.2.3 监管机构层面53-54
• 6.3 研究不足54-55
• 致谢55-56
• 参考文献56-60
• 作者简介60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：987157