上市公司债务融资结构对盈余管理影响的实证研究

发布时间：2017-10-09 00:01

  本文关键词：上市公司债务融资结构对盈余管理影响的实证研究

  更多相关文章： 盈余管理 债务融资结构 长期债务融资 短期债务融资

【摘要】：在当前经济高速发展的今天,资本市场的作用是毋庸置疑的。随着经济的高速发展,资本市场起着越来越大的作用。特别是在1990年我国的上海证券交易所和1991年深圳证券交易所成立以后,证券市场规模达到了质的飞越,得到了巨大的发展。虽然发展迅速,但与国外资本市场相比,我国资本市场却显得的并不成熟且单调。作为一个新兴的市场,这些不足不仅体现在建立时间短、完善时间不足,更表现在在国外已经成熟的理论在我国资本市场上并不适用。一直以来我国随着资本市场的完善,公司不断通过设计合理的融资结构来提高效益,特别是从2008年起,随着企业对资本市场中债务融资的认知不断加深,提高债务融资比例也逐渐成为广大企业所采取的政策之一对盈余问题研究一直是国内外学者所关注的重要课题。委托代理等理论认为债务融资不仅对企业管理者的盈余管理行为具有一定的约束作用,并且可能使管理者产生进行盈余管理行为来降低风险的动机。由于债权人进行投资,与企业签订债务契约一般只根据企业所披露的财务信息,或是根据企业报告的盈利能力,因此有必要对债务融资与盈余管理的关系进行研究。本文先是考察融资结构理论在我国资本市场的适用情况,并主要研究公司债务融资结构对上市公司盈余管理影响,进而尝试能够抑制盈余管理行为的方法,为抑制上公司应计利润操纵提供合理化建议,促进企业融资结构的进一步优化。本文通过对2011-2013年我国资本市场A股数据建立样本,构建回归模型,对以债务融资为主的融资结构变量与上市公司应计利润程度之间的关系构建模型,进行回归分析。并分别从长期债务融资和短期债务融资两方面与应计利润操纵的关系进行论证。本文共分为以下六个部分：第1章绪论。此部分主要介绍选题背景及选题意义、并对本文的研究内容及方法加以说明,进而阐述本文的研究框架。第2章文献综述。回顾有关学者的相关研究并加以评述,同时阐明本文的研究重点。第3章盈余管理与融资结构的相关理论。重点描述MM定理、委托代理理论、债务契约假说等债务融资结构对上市公司盈余管理影响的相关理论。第4章我国上市公司盈余管理行为存在性检验。构建盈余管理度量模型,主要通过应用分年度的修正琼斯模型,使用总体应计利润法来预测我国上市公司的操纵性应计利润程度,即为盈余管理程度,看其均值是否显著异于0,来论证盈余管理的普遍性。第5章债务融资结构与上市公司盈余管理程度相关性研究。提出假设,建立债务融资结构与盈余管理之间的回归模型,分别对债务融资及债务融资结构内部不同情况与上市公司盈余管理的关系进行实证检验及结果分析。第6章研究结论、建议。对3、4、5部分的研究结论进行总结,并从债务融资角度提出相应的具有实际意义的建议。本文的创新点主要有以下两方面：(1)应用修正的琼斯模型计量企业的盈余管理,确认我国上市公司盈余管理的普遍存在性,合理的解释现阶段上市公司盈余管理的现状。通过债务融资结构作为切入点,研究了不同债务结构与盈余管理程度的关系问题。由于以往关于债务融资对盈余管理影响的文献较少,研究并不充分,而且,国内学者大多得出结论只是验证了债务融资结构对盈余管理的影响是某一方面的,本文通过理论分析认为债务融资规模大小只有在一定程度才对盈余管理程度有单方面的影响,理论上有一定突破。(2)通过对债务融资结构进行细分,得出了以不同期限债务融资对企业盈余管理影响不同的结论：短期负债越大,盈余管理程度越小,长期负债越大,盈余管理程度越大,并对这一现象做出了分析。同时,本文数据主要来自2011-2013年在上海证券交易所进行交易的非金融企业。采用近三年数据更加体现时效性。
【关键词】：盈余管理 债务融资结构 长期债务融资 短期债务融资
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 绪论9-16
• 1.1 研究背景和意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 研究方法12-13
• 1.3 研究思路及框架13-14
• 1.4 本文的创新点14-16
• 2 文献综述16-23
• 2.1 国内外关于盈余管理的文献综述16-19
• 2.1.1 盈余管理的概念16-17
• 2.1.2 盈余管理的动机17
• 2.1.3 盈余管理的计量17-19
• 2.2 国内外融资结构与盈余管理相关性的研究现状19-21
• 2.2.1 股权融资与盈余管理19-20
• 2.2.2 债务融资与盈余管理20-21
• 2.3 相关文献评述21-23
• 3 盈余管理与融资结构理论概述23-29
• 3.1 MM定理及其发展23-24
• 3.2 委托代理理论24-25
• 3.3 信息不对称理论25-26
• 3.4 控制权理论26-27
• 3.5 债务契约假说27-28
• 3.6 本章小结28-29
• 4 我国上市公司盈余管理存在性实证研究29-32
• 4.1 研究假设29
• 4.2 研究模型29-30
• 4.3 数据来源和样本选择30
• 4.4 描述性统计与回归结果30-32
• 4.4.1 描述性统计30-31
• 4.4.2 回归结果31-32
• 5 上市公司债务融资结构与盈余管理相关性研究32-42
• 5.1 研究假设32-33
• 5.2 变量选取33-35
• 5.2.1 债权融资的计量33-34
• 5.2.2 控制变量的计量34-35
• 5.3 模型设定35-36
• 5.3.1 模型选择35
• 5.3.2 数据来源及样本选取35-36
• 5.4 描述性统计与相关性分析36-38
• 5.4.1 描述性统计36-37
• 5.4.2 相关性分析37-38
• 5.5 回归分析38-42
• 5.5.1 债务规模对盈余管理程度影响的回归分析38-40
• 5.5.2 债务融资期限对盈余管理的影响40-42
• 6 研究结论和建议42-46
• 6.1 研究结论42-43
• 6.2 政策建议43-44
• 6.3 研究局限性及进一步发展方向44-46
• 参考文献46-51
• 后记51-52

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本文编号：996982