我国可转债市场弱式有效的实证研究.pdf 全文

  本文关键词：我国可转债市场弱式有效的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

对外经济贸易大学 硕士学位论文 我国可转债市场弱式有效的实证研究 姓名：李志强 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：高洪星 座机电话号码 提要 市场有效性理论由来已久，其最早可以追溯到Bachelier在1900年撰写的 walk 的论文中提出了随机游走假说 RandomHypothesis，RwH ，即商品的价格 走势是随机的，不能预测。到了当代，FaⅢa教授在1970年发表了一篇题为《有 效资本市场：理论与实证研究综述》，使得有效市场理论得以全面建立，并掀起 了市场有效性理论研究的热潮。 对证券市场弱式有效的研究主要有三种模型可以采用，即公平博弈模型、随 机游走模型和下鞅模型。其中随机游走模型理论比较成熟，实证检验方法也比较 多。我们国内对证券市场有效性的研究主要倾注于股票市场，大多采用的模型也 是随机游走模型。但运用随机游走模型对我国可转债市场进行实证检验仍属鲜 见。 本文通过序列相关检验法、游程检验法和方差比检验法对我国可转债市场 200卜2005年指数收益率序列进行实证检验后发现：我国可转债市场总体上不支 持随机游走假设；对各年度数据分别检验发现，我国可转债市场从无效到弱式有 效的趋势仍不明朗。在此检验结论的基础上，本文力求找出造成我国可转债市场 至今不能满足弱式有效的原因。为此本文从制约市场规模发展因素，市场运行机 制存在缺陷、市场信息披露制度不健全等方面进行了分析。并针对分析的结果， 给出了

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