基于贷款银行视角以未来收益为担保的轨道交通PPP项目风险评价研究

发布时间：2017-10-24 21:29

  本文关键词：基于贷款银行视角以未来收益为担保的轨道交通PPP项目风险评价研究

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【摘要】：项目融资作为一种创新的融资模式,有效地解决了我国经济发展过程中资金不足的问题,越来越受到我国政府部门的重视,此种融资模式正广泛应用在我国各种大型基础设施的建设中。PPP作为一种项目融资模式,其核心目的是为了进行有效的风险管理,合理的分担风险,进而提高项目建设的成功率。另外,虽然PPP模式可以合理分担风险,但由于风险管理缺失导致项目融资失败的案例也不胜枚举。采用项目融资这种方式建设的项目资金投入都比较密集,一旦项目失败造成的损失是不估量的,因此,诸多学者展开了有关PPP项目风险管理的研究。在我国,由于自身经济体制的不完善,各经济主体对风险管理的意识较为薄弱,有关风险管理的手段和方法了解较少,很多研究还停留在定性的评价或仅凭管理者的经验对风险进行管理。风险评价是进行风险管理的前提,本文从贷款银行视角出发,对PPP项目风险评价方法进行研究,将该方法引入银行专业化的资金管理系统,降低银行的风险损失。本文研究的主要内容有以下几个方面:首先,将描述变量之间关系的Copula函数引入到PPP项目的风险评价中,利用Copula函数描绘现金流入与现金流出的变化关系。通过蒙特卡洛模拟技术克服项目数据不足的缺点,根据项目的可行性研究以及相似项目的有关经济数据,利用MATLAB等数学工具计算项目的风险价值(VAR),为下文的投资结构奠定基础。其次,根据PPP项目融资追索的特点,利用CAPM模型计算项目的投资回报率,根据CAPM模型得出双方不同的损失以及不同的投资回报率,建立PPP项目风险补偿模型,将项目收益在项目公司与贷款银行之间按照风险补偿的比例进行合理分配,并计算收入分配的约束条件,得出PPP项目可行的必要条件。最后,建立贷款银行与项目公司之间有关PPP项目的博弈模型,计算贷款银行和项目公司在项目运营中各自净收益,在分析双方融资冲突的基础上,构建融资结构的博弈模型,得出最优的投资结构组合,即最优的贷款金额与股本金额。研究结果表明,项目公司的期望收益必须大于期要求收益,贷款银行的期望收益不能大于其要求收益,也不能小于0;银行最优贷款金额为,项目公司的股本金额为。只有这样才能使贷款风险在双方之间合理分配,既可以使贷款银行获得收益,又不致承担过多风险,从而协调两者之间的关系,促进合作。本文的主要成果包括以下几个方面:(1)将描述变量关系Copula函数引入PPP项目的风险因素分析上,为研究风险因素变化关系提供了新思路;(2)将现实之间的风险因素的变化利用蒙特卡洛模拟技术,克服数据不足的缺陷;(3)将风险因素的模拟结果与金融风险评价模型VAR相结合,为PPP项目风险评价提供了新的方法;(4)建立了贷款银行与项目公司博弈模型,为银行的放贷策略提供支持。
【关键词】：风险评价 VAR模型 博弈论 PPP项目
【学位授予单位】：天津理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F283;F572;F832.4
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-23
• 1.1 问题的提出10-18
• 1.1.1 研究背景10-14
• 1.1.2 问题提出14-15
• 1.1.3 研究对象的界定15-18
• 1.2 研究目的及意义18-19
• 1.2.1 研究目的18
• 1.2.2 研究意义18-19
• 1.3 研究框架和技术路线19-21
• 1.3.1 主要研究框架19-21
• 1.3.2 研究技术路线21
• 1.4 研究的主要内容及创新点21-23
• 1.4.1 论文的主要研究内容与方法21-22
• 1.4.2 论文的创新点22-23
• 第二章 文献研究23-37
• 2.1 PPP项目风险管理研究综述23-28
• 2.1.1 PPP项目风险与传统项目的不同23-25
• 2.1.2 PPP项目风险研究现状25-28
• 2.2 PPP项目融资中商业银行的研究28-32
• 2.2.1 商业银行风险管理研究现状28-30
• 2.2.2 项目融资担保研究综述30-32
• 2.3 研究方法综述32-36
• 2.3.1 项目风险博弈模型研究综述32-34
• 2.3.2 项目融资风险度量方法研究34-36
• 2.4 本章小结36-37
• 第三章 研究设计37-46
• 3.1 VAR模型风险价值度量设计37-42
• 3.1.1 Copula函数的构建设计37-38
• 3.1.2 蒙特卡洛模拟38-40
• 3.1.3 VAR风险价值分析流程40-42
• 3.2 PPP项目贷款银行投资结构风险设计42-44
• 3.2.1 项目融资结构冲突分析42-43
• 3.2.2 基于CAPM的博弈模型风险评价流程43-44
• 3.3 本章小结44-46
• 第四章 PPP项目贷款银行风险价值度量研究46-52
• 4.1 数据的选取与假设46-48
• 4.1.1 数据的选取46
• 4.1.2 目标函数假设46-48
• 4.2 风险价值度量48-51
• 4.2.1 VAR风险评价的一般步骤48-49
• 4.2.2 Copula函数的计算49-50
• 4.2.3 VAR的计算50-51
• 4.3 本章小结51-52
• 第五章 PPP项目借贷双方投资结构风险研究52-66
• 5.1 PPP项目贷款银行投资冲突分析52-55
• 5.1.1 投资结构本特征表现52-54
• 5.1.2 我国项目资本金制度对银行风险评价的影响54-55
• 5.2 PPP项目风险博弈分析55-64
• 5.2.1 PPP项目风险投资回报率56-58
• 5.2.2 PPP项目融资决策风险评价博弈模型58-63
• 5.2.3 PPP项目风险评价模拟分析63-64
• 5.3 本章小结64-66
• 第六章 结论与展望66-67
• 参考文献67-73
• 附录一73-74
• 附录二74-75
• 附录三75-78
• 发表论文和科研情况说明78-79
• 致谢79-81

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本文编号：1090635