实物期权理论下济南城市轨道交通的投资决策

发布时间：2020-06-09 03:25

【摘要】：城市轨道交通的建设对于城市的发展意义重大,便捷的交通方式可以缩短空间距离,促进经济要素的流动,提高城市向外辐射的范围。它的特点是运量大、速度快,舒适的现代化车体给出行者提供了良好的出行条件,降低城市发展的经济成本,并通过它的乘车车站带动周边地理区域的发展,能很大程度上优化并提升城市的主要功能,同时为充分增加土地的运作效益提供了不错的环境条件。由于其准公益性,政府一般主导着该项目的规划设计以及投资决策。并且,该项目具有很高的不确定性,较大的投资规模以及较长的建设周期都促使政府在投资决策过程当中要对项目的价值进行科学有效的评估。本文以济南R1地铁线为实例,探讨了实物期权方法的多个模型在该项目上的应用,并进一步延伸到了不完备市场下的情形。论文首先分析了该项目的投资特点,阐述了实物期权理论的基本概念,并根据现金流量表等计算了项目的各个参数,探讨了该项目在传统现金流量法的投资决策下的不合理性,证明了将实物期权理论应用于该项目的适用性。然后,论文进一步应用了多种模型计算了该项目的期权价值和最优投资时间点。最后,将其延伸到不完备市场下,并计算出了该项目在此情形下的期权价值区间。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F572.88

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本文编号：2704089