干散货FFA市场价格发现功能的研究
发布时间：2023-01-15 15:52
随着世界经济和国际贸易的发展,世界海运量呈现不段增长的态势。掘有关数据表明,海运业承担了世界运输体系中90%的份额,对世界经济和贸易有着重要作用。而国际干散货运输一直占有海运市场非常大的市场份额,是海运市场的重要组成部分。鉴于国际干散货航运市场近似完全竞争市场的特性,加之供需关系、经济贸易、政治和自然环境等因素的综合影响作用都会迅速反映到运价的波动上。 运价的剧烈波动早已引起航运界的关注,2008年的金融危机更印证了运价的剧烈波动,为规避干散货运价波动的风险,早在1985年波罗的海交易所就推出了波罗的海运费指数期货。但由于其自身的诸多弊端,如市场活跃度低等,最终于2004年被停止使用,取而代之的是远期运费协议这种更有效和更有针对性地规避运价波动风险的运费衍生品。船东或租家可以通过对FFA合约进行与现货市场相反的操作来锁定运费收入或运输成本,起到规避运价风险的作用。但随着FFA市场的活跃度和流通性不断增强,其套利行为也初露端倪,吸引更多的参与者进入市场。。由于即期市场与远期市场的联系,对FFA市场的炒作影响会逐渐蔓延到即期市场,即期运价的虚高和剧烈波动将使航运经营者们面临更多的...
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究内容与目的
1.3 本领域国内外研究现状
1.3.1 价格发现理论的研究现状
1.3.2 远期运费协议的研究现状
1.4 研究的内容和章节安排
第2章 干散货即期市场及远期运费协议市场概况
2.1 干散货即期市场的特征分析
2.1.1 干散货运输即期市场的特征
2.1.2 即期市场中的运价波动
2.2 远期运费协议市场概况
2.2.1 远期运费协议
2.2.2 远期运费市场
2.2.3 远期价格的基本特征
2.2.4 远期价格与即期运价的区别
2.3 远期市场的价格发现功能
2.3.1 价格发现功能的内涵
2.3.2 价格发现功能的作用
第3章 向量自回归(VAR)模型介绍
3.1 VAR模型的一般表示
3.2 时间序列平稳性检验(单位根检验)
3.2.1 平稳性
3.2.2 单位根(ADF)检验方法
3.3 VAR模型滞后阶数p的确定
3.4 Granger因果检验
3.4.1 Granger因果关系的定义
3.4.2 Granger因果关系检验
3.5 脉冲响应函数和方差分解
3.6 Johansen协整检验
3.6.1 协整关系
3.6.2 协整检验
第4章 干散货FFA价格发现功能实例分析
4.1 样本选取及数据说明
4.2 远期价格与即期价格的均衡关系分析
4.2.1 相关性分析
4.2.2 平稳性检验
4.2.3 协整检验
4.2.4 误差修正模型(ECM,Error Correction Model)
4.3 远期运价与即期运价的引导关系分析
4.3.1 格兰杰因果关系检验
4.3.2 建立向量自回归模型(VAR,Vector Autoregression)
4.3.3 建立脉冲响应函数(IRF,Impulse Reponses Function)
4.3.4 方差分解
4.4 本章小结
第5章 实证分析的启示
5.1 远期运费协议的作用和影响
5.2 如何防范远期运费市场的风险
5.3 中国参与远期运费市场的紧迫性
第6章 结论与展望
6.1 全文总结
6.2 展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]干散货FFA市场与现货市场的关系[J]. 杨柳. 中国远洋航务. 2007(03)
[2]干散货航运市场风险管理发展及运费衍生品FFA[J]. 段国栋. 中国水运. 2007(01)
[3]波罗的海运价指数波动研究[J]. 李耀鼎,宗蓓华. 上海海事大学学报. 2006(04)
[4]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[5]波罗的海运价指数期货市场的协整研究和定价模型[J]. 刘建林,施欣. 大连海事大学学报. 2005(02)
[6]基于空间自回归模型的缺失值插补方法[J]. 李序颖. 数理统计与管理. 2005(03)
[7]航运市场运费套期保值方法探讨[J]. 蒋惠园,王晚香. 中国航海. 2003(02)
[8]浅谈远期运费合约在运费保值中的应用[J]. 张振霖,张仁颐. 水运管理. 2001(04)
[9]谈谈运费套期保值-FFA[J]. 郭洪森. 中国远洋航务公告. 2000(03)
[10]航运期货交易与风险管理探析[J]. 杨华龙,朴孝范. 世界海运. 1996(05)
硕士论文
[1]VaR方法在国际干散货航运市场风险测量中的应用研究[D]. 王辉.大连海事大学 2007
[2]BIFFEX风险管理研究与启示[D]. 沈建国.上海海事大学 2005
[3]干散货航运市场的期权定价及运用[D]. 刘贲.大连海事大学 2005
本文编号：3731217
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究内容与目的
1.3 本领域国内外研究现状
1.3.1 价格发现理论的研究现状
1.3.2 远期运费协议的研究现状
1.4 研究的内容和章节安排
第2章 干散货即期市场及远期运费协议市场概况
2.1 干散货即期市场的特征分析
2.1.1 干散货运输即期市场的特征
2.1.2 即期市场中的运价波动
2.2 远期运费协议市场概况
2.2.1 远期运费协议
2.2.2 远期运费市场
2.2.3 远期价格的基本特征
2.2.4 远期价格与即期运价的区别
2.3 远期市场的价格发现功能
2.3.1 价格发现功能的内涵
2.3.2 价格发现功能的作用
第3章 向量自回归(VAR)模型介绍
3.1 VAR模型的一般表示
3.2 时间序列平稳性检验(单位根检验)
3.2.1 平稳性
3.2.2 单位根(ADF)检验方法
3.3 VAR模型滞后阶数p的确定
3.4 Granger因果检验
3.4.1 Granger因果关系的定义
3.4.2 Granger因果关系检验
3.5 脉冲响应函数和方差分解
3.6 Johansen协整检验
3.6.1 协整关系
3.6.2 协整检验
第4章 干散货FFA价格发现功能实例分析
4.1 样本选取及数据说明
4.2 远期价格与即期价格的均衡关系分析
4.2.1 相关性分析
4.2.2 平稳性检验
4.2.3 协整检验
4.2.4 误差修正模型(ECM,Error Correction Model)
4.3 远期运价与即期运价的引导关系分析
4.3.1 格兰杰因果关系检验
4.3.2 建立向量自回归模型(VAR,Vector Autoregression)
4.3.3 建立脉冲响应函数(IRF,Impulse Reponses Function)
4.3.4 方差分解
4.4 本章小结
第5章 实证分析的启示
5.1 远期运费协议的作用和影响
5.2 如何防范远期运费市场的风险
5.3 中国参与远期运费市场的紧迫性
第6章 结论与展望
6.1 全文总结
6.2 展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]干散货FFA市场与现货市场的关系[J]. 杨柳. 中国远洋航务. 2007(03)
[2]干散货航运市场风险管理发展及运费衍生品FFA[J]. 段国栋. 中国水运. 2007(01)
[3]波罗的海运价指数波动研究[J]. 李耀鼎,宗蓓华. 上海海事大学学报. 2006(04)
[4]FFA在航运市场风险管理中的应用[J]. 张建,杨永志. 世界海运. 2006(05)
[5]波罗的海运价指数期货市场的协整研究和定价模型[J]. 刘建林,施欣. 大连海事大学学报. 2005(02)
[6]基于空间自回归模型的缺失值插补方法[J]. 李序颖. 数理统计与管理. 2005(03)
[7]航运市场运费套期保值方法探讨[J]. 蒋惠园,王晚香. 中国航海. 2003(02)
[8]浅谈远期运费合约在运费保值中的应用[J]. 张振霖,张仁颐. 水运管理. 2001(04)
[9]谈谈运费套期保值-FFA[J]. 郭洪森. 中国远洋航务公告. 2000(03)
[10]航运期货交易与风险管理探析[J]. 杨华龙,朴孝范. 世界海运. 1996(05)
硕士论文
[1]VaR方法在国际干散货航运市场风险测量中的应用研究[D]. 王辉.大连海事大学 2007
[2]BIFFEX风险管理研究与启示[D]. 沈建国.上海海事大学 2005
[3]干散货航运市场的期权定价及运用[D]. 刘贲.大连海事大学 2005
本文编号：3731217
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