终极股东类型、债务融资工具与利益侵占——基于中国制造业上市公司的实证研究

发布时间：2017-12-05 11:31

  本文关键词：终极股东类型、债务融资工具与利益侵占——基于中国制造业上市公司的实证研究

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【摘要】：在金字塔控股结构下,以中国制造业上市公司2007~2013年的数据为样本,检验不同类型的终极股东对上市公司的利益侵占行为,以及不同类型的债务融资工具在侵占行为中的调节作用。结果表明:中央及地方政府控股股东对上市公司有支持行为,家族控股股东对上市公司有侵占行为;商业信用削弱了中央政府控股股东的支持行为,银行债务和公司债券削弱了地方政府控股股东的支持行为,银行债务和商业信用加剧了家族控股股东的侵占行为。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“违约传染视角下的公司债券定价研究”(71461005) 广西壮族自治区自然科学基金项目“不确定双矩阵对策的理论与求解方法研究”(2014GXNSFAA118010) 广西壮族自治区高校科学技术研究项目“基于灰色模型的区间模糊数时间序列的预测研究与应用”(KY2015YB113)
【分类号】：F425;F406.7
【正文快照】： 一、引言Claessens等(2000)发现超过2/3的东亚上市公司是由单一大股东控制,这些大股东通常利用双重持股、交叉持股或金字塔结构的方式建立控制权和现金流权之间的分离。[1]多数研究表明,这种新型的两权分离会促使控制股东对小股东进行利益侵占,[2~5]此时,债务融资不但不具有治

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