基于Z-score模型的我国外贸上市公司财务风险实证研究

发布时间：2017-12-20 03:14

  本文关键词：基于Z-score模型的我国外贸上市公司财务风险实证研究　出处：《华东政法大学》2015年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：企业的财务风险状况直接关系到企业能否健康地生存和发展,关于企业财务风险的各类研究已是相关领域重要的研究课题。在日益复杂的市场经济环境中,企业的财务风险状况不仅受到外部宏观环境的影响,还受到内部微观因素的作用,各种内外部因素的不确定性使得企业时刻处于财务风险的威胁之中。对任何一个企业来说,如果财务风险较大,就容易陷入破产危机,进而对整个国民经济的健康发展和全社会的稳定造成不利影响。在这一背景下,对企业的财务风险状况进行评价,并据此提出财务风险控制建议,有助于促进企业健康、稳定生存和发展。外贸企业在国民经济的发展中处于重要地位,因此结合外贸企业的特殊性,对近年来我国外贸上市公司财务风险状况进行评价,并据此提出财务风险控制建议,具有十分重要的理论价值和现实意义。本文在国内外已有的关于企业财务风险研究的基础上,根据Altman教授提出的财务风险评价Z-score模型,以2009年-2013年我国外贸行业23家沪深A股上市公司为研究对象,对近年来我国外贸企业财务风险状况进行了实证研究。从样本公司每年公开的年度财务报告中获取相关原始数据,根据Z-score模型计算出每年的财务风险Z值。引入指标“X6=汇兑损益/营业收入”衡量样本公司的汇率风险,检验利用Z-score模型评价我国外贸上市公司财务风险状况的适用性。通过SPSS软件对Z和X6的相关性检验,结果表明两者显著正相关,即样本公司的X6值越大、汇率风险越小时,Z值也越大、财务风险越小。利用SPSS软件和Excel工具进行描述性统计分析,结果表明,研究期内我国外贸上市公司整体财务风险状况平均处于“安全区”,但是不同外贸上市公司的财务风险个体表现差异较大,“安全企业”和“危险企业”的财务风险Z值两极分化明显。以“安全企业”东方国际创业股份有限公司和“危险企业”江苏舜天股份有限公司为案例进行进一步分析,对Z-score模型中影响我国外贸上市公司财务风险Z值的各指标进行分解,得出研究期内波动较为明显的指标为X4和X5,其次为X2和X3。根据Z-score模型中Xi指标的含义,可分析出加大我国外贸上市公司财务风险的原因有公司股票总市值与负债账面价值不匹配、公司资产利用效率过低、公司累积利润分配不当、盈利能力下降、资产流动性差等。在对我国外贸上市公司财务风险状况进行实证研究和案例分析的基础上,从企业自身角度出发,提出了一系列财务风险控制建议,包括建立与Z-score模型相匹配的财务风险控制机制;制定科学、合理的收益分配政策,充分利用公司的累积利润;选择合适的筹资方式,优化企业的资本结构;加强企业营运资本的管理;充分利用上市公司的特殊性,努力提高自身的经营管理水平,不断向市场传递各方面的积极信号,避免投资者对公司未来发展前景失去信心造成公司股票价格大幅下跌。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F740.45;F752.6

【参考文献】

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1 陈文芳;;金融危机背景下外贸企业财务风险的应对策略研究[J];会计之友(中旬刊);2010年01期

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本文编号：1310535