关于永辉超市价值的研究与思考

发布时间：2021-06-23 20:57

随着我国经济的发展以及居民可支配收入的提高，零售业特别是超市行业也进入了发展的快速阶段。以家乐福、沃尔玛、大润发等为代表的国际品牌的大卖场在我国各大城市广泛布局。内资超市虽然也有了迅猛的发展，但在规模上、经营水平以及品牌建设上与外资还有距离。永辉超市作为一家2010年新上市的，以生鲜产品为主要特色的民企背景的超市，异军突起，通过区域扩张，已在全国开设了250多家门店，2012年在全国快速消费品连锁百强中排名第七位。本文结合价值管理和公司估值的理论，从战略分析入手，以经营表现及财务数据为基础，梳理永辉超市的价值驱动因素。利用自由现金流估值模型，对永辉超市的价值进行分析与研究。计算公司价值及股权价值，与目前股票价格比较，给出投资的建议。最后，提出深耕现有市场，提高转租收入，提高存货周转率、加强应付账款管理等建议，以期为提高永辉超市的未来价值提供思路及建议。
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F715.5;F721.7

文章目录

摘要

ABSTRACT

第1章前言

1.1 研究的意义

1.2 研究的目的

1.3 本文的结构

第2章相关理论研究

2.1 价值管理理论

2.1.1 价值管理理论的产生

2.1.2 价值管理理论的研究

2.2 企业估值理论

2.2.1 DDM模型

2.2.2 现金流量折现估值法

第3章永辉超市公司介绍

3.1 永辉超市概况

3.2 业务概况

3.3 发展历史及重要里程碑

3.4 股东情况

第4章永辉超市战略研究以及对公司价值的影响

4.1 战略研究

4.2 永辉超市战略分析

4.2.1 外部环境

4.2.1.1 总体环境

4.2.1.2 行业环境

4.2.1.3 竞争环境

4.2.2 内部资源及环境

4.2.2.1 资源及优势

4.2.2.2 公司财务状况

4.3 核心竞争力

4.3.1 丰富的“农改超”经验

4.3.2 生鲜领先的差异化商业定位

4.3.3 稳健的扩张策略

4.3.4 全国性直采体系,强大的采购体系和采购团队

4.4 永辉超市战略结论及未来发展关键驱动因素分析

4.4.1 公司价值增长期

4.4.2 销售增长率

4.4.3 盈利能力

4.4.3.1 营业毛利率

4.4.3.2 费用控制

4.4.4 营运流动资金

4.4.4.1 经营性流动资产

4.4.4.2 经营性流动负债

4.4.5 资本性支出

4.4.6 扩张效率

第5章永辉超市的财务分析及预测

5.1 利润表分析及预测

5.1.1 主营业务收入及毛利预测

5.1.1.1 门店分析

5.1.1.2 主营业务收入的商品分布

5.1.1.3 主营业务收入的地区分布

5.1.1.4 主营业务毛利率分析

5.1.1.5 主营业务收入、毛利率、主营业务成本、主营业务利润预测

5.1.2 费用分析及预测

5.1.3 财务费用

5.1.4 税项

5.2 资产负债表分析及预测

5.2.1 营运流动资金

5.2.2 固定资产、长期待摊费用、无形资产等资本性支出

5.2.3 非核心资产

5.2.4 付息债务

5.2.5 所有者权益

5.2.5.1 实收资本

5.2.5.2 其他所有者权益

5.3 现金流量表分析

5.4 自由现金流量分析

第6章永辉超市价值分析

6.1 财务模型构建

6.2 利润表预测

6.2.1 主营业务收入及主营业务利润

6.2.2 其他业务收入与成本

6.2.3 销售费用及管理费用

6.2.4 财务费用

6.2.5 所得税

6.2.6 利润表主要项目预测参数

6.2.7 预测的未来五年的利润表

6.3 资产负债表预测

6.3.1 营运流动资金预测主要参数

6.3.2 资本性支出

6.3.3 其他资产及负债项目的预测参数

6.3.4 所有者权益

6.3.4.1 实收资本

6.3.4.2 其他所有者权益

6.3.5 资产负债表预测

6.4 现金流量表预测

6.5 自由现金流量预测

6.6 折现率WACC的确定

6.6.1 折现率WACC主要参数

6.7 自由现金流量的现值

6.7.1 快速增长期

6.7.2 永续增长期

6.8 永辉超市的估计结果

第7章永辉超市价值分析结论及建议

7.1 谨慎扩张、深耕现有市场

7.2 提高盈利能力

7.2.1 提高毛利率

7.2.2 费用控制

7.2.3 提高转租收入

7.3 加强营运流动资金管理

7.4 拓展融资渠道

7.5 总结

参考文献

附录

致谢

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