上市建筑企业资本结构与企业价值关系研究

发布时间：2020-05-29 04:21

【摘要】：随着我国建筑企业的快速发展,其行业市场运行机制也逐步形成,建筑企业在国民经济中的地位变得越来越重要。十二五期间,约1万多公里、价值9千亿元的高铁项目的投资,1万亿元轨道交通设施项目的投资,以及政府对保障性住房和城镇化建设的大力支持,都为建筑企业提供了广阔的发展平台。但我国建筑企业生存在一个多风险的市场环境中,面临着各种生存危机,在宏观环境和政策给建筑企业带来良好发展机会的同时,也给建筑企业带来了严峻的挑战和压力;加上当前建筑企业资本结构和治理结构还不太完善,使得建筑企业必须谨慎利用各种投资机会,规避风险,努力优化资本结构,提升公司治理水平。资本是企业生产经营的源泉,良好的资本结构是衡量企业价值高低和治理结构好坏的首要标准;上市建筑企业是建筑行业中的佼佼者,因此文章将上市建筑企业的资本结构作为研究对象,旨在研究上市建筑企业当前资本结构和企业价值间的相关关系。通过规范研究发现建筑企业的项目具有数量多,规模大,周期长,不可移动性等特点;建筑企业的发展与宏观经济政策、区域经济发展水平密切相连;在企业管理上更侧重于应用分权式的管理模式;在财务管理方面更加重视风险防范、投资可行性分析和营运资金管理。文章以权衡资本结构理论为支撑,通过对上市建筑企业的财务数据进行简单分析,发现当前该行业的资本结构存在着总负债过多,财务费用偏高,融资来源单一,流动负债偏高等现象。为了深入分析这一现象对企业价值的影响,文章选取了资产负债率、流动负债率、银行借款负债率和商业信用借款负债率来代表资本结构,选取了权益净利率和托宾Q值代表企业价值,利用资本结构与企业价值间的相关性建立了相应模型,利用SPSS对模型进行回归分析后发现,在上市建筑企业中存在着最优的资本结构使企业价值最大,但该合适的资产负债率高于通常所说的50%;另外发现目前多数上市建筑企业的资产负债率并不在最优范围内,资本结构有待优化。最后,针对目前上市建筑企业存在的问题,提出可通过加大权益融资力度、增加长期负债融资、加强日常资金管理等方法来优化资本结构,同时可通过提高项目管理水平、推行技术创新等方法来提升企业价值的建议。
【图文】：

企业价值,走势图

企业价值走势图
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F426.92;F406.72;F224

【引证文献】