金融科技巨擘的幻灭与反思——Wirecard财务舞弊案剖析

发布时间：2020-10-24 11:09

　　 本文首先介绍德国线上支付巨擘Wirecard的崛起和幻灭,其次分析在舞弊征兆频现的情况下,各道防线未能发挥应有的防范作用,最后从行业属性、金融监管、通同舞弊、新闻监督、举报作用、治理缺陷、做空力量、会计监督、审计责任和舞弊防范等十个方面,系统反思这起财务舞弊案的深刻教训。
【部分图文】：

信息经济学告诉我们,做空机构是不诚信上市公司的天敌,它们用市场化手段惩罚虚假的信息披露,在一定程度上减少了信息不对称,有助于提高上市公司的信息披露质量。韩洪灵等(2020)认为,做空之所以在美国资本市场形成完整的产业链(如图2所示),与做空对于净化市场环境具有积极作用有关。实证研究表明,做空已经成为外部监督的有效手段,时刻督促着上市公司的管理层,迫使他们关注自己的言行,关心公司的治理结构等潜在的风险领域,对净化市场环境、提升市场效率具有正向作用。浑水、香櫞等做空机构在资本市场屡屡得手,得益于它们善于发掘、精于辨识和勇于利用上市公司的虚假信息披露。它们的自利行为在损害其他投资者利益的同时,也在资本市场上扮演着“啄木鸟”的角色,铲除了不少弄虚作假的上市公司,使更多的投资者免受其害。Wirecard财务舞弊案告诫我们,只看到做空机构的破坏性,对做空机构的建设性视而不见,有失偏颇。诚然,做空行为影响市场信心,甚至导致公司破产,让投资者和债权人遭受重大损失,但是赋予做空机构生存空间,发挥其“鲶鱼效应”,有助于净化市场环境,将不诚信上市公司逐出资本市场。辩证看待做空机构的两面性,理性对待做空行为,才是金融监管部门的应有之举。

可惜好景不长,2020年4月27日,毕马威出具的《特别调查报告》指出,无法核实2016至2018年期间Wirecard对外披露的绝大部分利润,并声明10亿欧元的银行存款是否存在不得而知。6月5日,德国警方搜查了Wirecard在慕尼黑的总部。6月16日,菲律宾群岛银行(BPI)和菲律宾金融银行(BDO)通知安永,其管理人员向安永提供的关于Wirecard在这两家银行的19亿欧元存款文件是伪造的。6月18日,因安永拒绝签署审计报告,Wirecard无法公布2019年度财务报告,同时宣布暂停马沙莱克的首席运营官职务。6月19日,布劳恩辞去首席执行官的职务。6月22日,Wirecard承认其财务报表上的19亿欧元银行存款“可能不存在”。6月23日,布劳恩因涉嫌会计造假和市场操纵被逮捕。6月25日,Wirecard申请破产保护。7月2日,Wirecard的股价跌至3.10欧元(见图1),股票市值缩水至3.89亿欧元,较巅峰时减少了98.4%。二、征兆频现 防线尽失
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