稳健财务战略在海信电器中的应用研究

发布时间：2020-10-24 09:53

　　 十一届三中全会以来，伴随着经济社会的快速发展，我国企业如雨后春笋般的涌现，然而大部分企业都是昙花一现，难以持续健康发展。这些企业的发展过程中普遍面临着缺乏持续创新力和核心竞争力、过度多元化而使主营业务荒废、管理层缺乏战略眼光导致只注重规模而忽视效益、企业先进的文化难以执行等问题，财务上主要表现为资本结构不合理、营运资金周转困难、效率低下等问题。作为我国彩电行业龙头老大的海信在其发展的过程中不仅“规模”快速增长，而且“效益”更佳，这都要归功与海信的“稳健财务”，其稳健财务思想就是实行规模与效益并重的发展模式，保持适当的资本结构，加速资金周转，降低财务风险。之所以通过财务战略视角对上述问题进行研究是由于财务战略处于公司战略一个很特殊的位置，其作为公司子战略之一主要掌管与企业资金流动方面有关的活动，而各个战略在实施的过程中都涉及到资金的流动，因此可以说财务战略能否成功应用直接关系到企业总体战略及各个子战略的成败。因此本文以海信集团的一个上市公司——海信电器为例，来研究稳健财务战略在海信中的成功应用的经验，以期望能对其他企业解决其发展过程中经济效益不高、资金利用效率低下及缺乏核心竞争力等问题提供借鉴。本文的主要内容及观点如下： 首先选取八家有代表性的家电行业的上市公司，并将海信电器报表中的“负债、收益、分配”的特点与这八家上市公司及行业平均数据对比分析，得出海信电器的“负债”低于家电行业的平均水平、“收益”处于行业中间水平并基本与行业平均值相等、“分配”较低。可以看出，海信电器的财务特征基本符合理论上的稳健财务战略的特点，因此可以说海信电器的财务战略是稳健财务战略。 其次介绍海信电器实施的财务措施，并对其财务战略评价，评价其财务战略的优势和不足。海信电器财务的优势主要在较低的资产负债率和较高的资金周转率，所以其有稳健的资本结构，盈利性较高。财务的不足在于货币资金、应收票据和应付账款期末数额较大，并对其不足提出建议。 最后在对海信电器研究的基础上，从财务方面和其他方面总结出海信成功应用稳健财务战略的经验，以给其他企业借鉴。财务方面主要体现在：①有明确的财务战略目标，这是稳健财务战略得以实施的前提。②保持合适的负债水平和较高的资金周转率，这是稳健财务战略的重要特征。③谨慎的选择零售商，有利于企业的货款能及时收回。④重视内部审计的作用，充分发挥内审的监督职能。其他方面：①技术创造价值作为企业利润的源泉。稳健财务战略给技术研发提供支撑，而技术研发则是稳健财务战略得以实施的保证。②周厚健的稳健的性格和独特的企业文化。正是由于周厚健保守、谨慎的个性，使得海信与稳健财务战略结缘；正是海信这种独特的企业文化保证了稳健财务战略的延续。
【学位单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2012
【中图分类】：F406.72;F426.6
【部分图文】：

海信电器与其他八家的资产负债率比较

图 3-1 海信电器与其他八家的资产负债率比较图 3-2 海信电器与家电平均资产负债率比较图从图 3-1 与图 3-2 中可以看出，自从 1998 年确立“稳健财务”之后，海信电器的资产负债率处于较低的水平，基本都低于行业平均值，而与选取的八家上市公司相比，也处于较低的水平，并且波动范围较小。2008 年以来，在金融危机和国内通货膨胀等因素的影响，一直以来严格控制资产负债率的海尔都大幅举借债务，但海信电器仍然严格控制负债规模，其资产负债率仍然保持原有的幅度内。海信电器的资产负债率一直保持在 40%—55%之间

图 3-3 海信电器与其他八家企业的净资产收益率比较图图 3-4 海信电器与家电行业平均净资产收益率比较图从上面图 3-3 和 3-4 中可以看出，海信电器的净资产收益率基本处于行业中流水平，海信的净资产收益率与家电行业平均值的绝对值基本相等。除了 2001年由于行业激烈的价格战而亏损外，之后其净资产收益率一直呈现涨趋势。从图
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本文编号：2854314