Black-Scholes与DCF模型在B2B商务企业价值评估中的互补应用

发布时间：2017-07-16 13:20

  本文关键词：Black-Scholes与DCF模型在B2B商务企业价值评估中的互补应用

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【摘要】：随着网络的高速发展,很大一部分企业通过构建电商平台来开展业务,而主要销售渠道就是通过互联网这个“中介”给消费者提供了解、选择、购买产品的方式。现有的企业价值评估主要来自于对传统企业的价值认识和研究基础上,而B2B电子商务企业在企业价值构成方面与一般的传统企业却存在较大的不用点,这使得传统评估方法不再适用此类企业的价值评估,因此必须探寻新的评估方法以适应社会发展的需要。随着B2B电子商务行业的高速发展,B2B行业会日趋成熟,该类企业所投资的新项目在发展过程也变得更加有前瞻性,从而不确定性也会变得确定了。未来潜在获利机会的价值会随着企业生命周期的稳步前进而凸显,因而该类企业的总体评估价值毫无疑问地也将变得更加可靠。本文将分别对B2B企业的传统价值评估方法和改进模型的评估方法进行概述和探讨,然后我们将进一步发现B2B企业包含着很大的潜在盈利能力,这与一般行业有着很大的不同,我们在评估这类企业的价值时不应拘泥于其现有的获利能力。 本文从结构的基础上可以划分为四大部分。第一部分概述了B2B企业的特性,企业价值评估的研究思路和背景以及现实意义,提出了本文的研究技术路线、研究创新之处,并概述了与这类评估相关的国内外研究情况。第二部分介绍了B2B企业的发展现状和发展趋势,并主要从B2B电子商务企业的特性出发,分析单一的传统企业价值评估方法并不适合B2B电子企业的价值评估,进而引出了下一部分对文中运用B-S模型与DCF模型结合使用思路的提出。第三部分首先分别阐述了DCF模型和B-S模型的适用范围,并在引出实物期权定价法之后,总结上述内容得出。接着对生命周期理论进行了论述,阐述了生命周期理论存在与价值评估过程中的合理性,然后将现金流量折现法和期权估价法进行合理比较和结合。第四部分运用案例的形式对处于典型生命周期——成熟期的上海钢联股份有限公司验证改进评估方法的可行性,通过提取财务数据并进行合理运算,同时对使用创新模型评估上海钢联过程中出现的若干问题及隐含问题进行了探讨。最后指出了结合使用B-S模型与DCF模型的局限性,并对该改进方法适用性进行了分析。
【关键词】：B2B企业 DCF模型 实物期权 资产评估
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.6;F715.5
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-5
• 目录5-7
• 1 绪论7-12
• 1.1 研究背景7
• 1.2 研究意义7-8
• 1.3 研究的技术路线8-9
• 1.4 国内外研究情况9-10
• 1.5 研究的创新之处10-12
• 2 行业情况12-17
• 2.1 B2B电子商务服务行业的发展现状12-13
• 2.2 B2B的分类及发展趋势13-17
• 2.2.1 B2B电子商务服务的分类13-15
• 2.2.2 B2B电子商务服务行业发展的趋势15-17
• 3 相关理论及技术基础17-27
• 3.1 B2B电子商务企业的风险特点17
• 3.1.1 互联网风险17
• 3.1.2 竞争风险17
• 3.1.3 商业模式创新风险17
• 3.2 B2B电子商务企业评估的主要难点17-19
• 3.3 一般企业价值评估方法及其分类19-23
• 3.3.1 一般性企业价值评估方法19-20
• 3.3.2 DCF模型的应用与局限20-22
• 3.3.3 自由现金流量折现模型应用介绍22-23
• 3.4 B2B企业价值评估方法的设想及改进23-24
• 3.4.1 实物期权23-24
• 3.4.2 实物期权法的适用范围24
• 3.5 实物期权法与现金流量折现法的比较分析24-27
• 4 实物期权法之Black-Scholes模型概述27-29
• 5 生命周期理论在B2B电子商务企业价值评估中的应用29-31
• 5.1 B2B商务企业在种子期的价值评估29
• 5.2 B2B商务企业在成长期的价值评估29-30
• 5.3 B2B商务企业在成熟期的价值评估30
• 5.4 B2B商务企业在蜕变期的价值评估30-31
• 6 上海钢联有限公司背景和项目介绍31-42
• 6.1 公司背景介绍31-34
• 6.1.1 钢铁行业适合B2B模式的特点31-32
• 6.1.2 公司的竞争优势32-34
• 6.2 项目投资介绍34
• 6.3 定性分析与改进模型在该公司企业价值评估中的应用34-36
• 6.3.1 基本思路34-35
• 6.3.2 定性分析35-36
• 6.4 B2B企业价值评估实例分析36-42
• 6.4.1 运用DCF+Black-Scholes模型对企业价值进行评估36-42
• 7 结论与展望42-43
• 参考文献43-44
• 攻读硕士期间发表的论文44-45
• 致谢45

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前9条

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本文编号：548865