中航光电并购西安富士达的财务绩效研究

发布时间：2017-08-08 17:13

  本文关键词：中航光电并购西安富士达的财务绩效研究

  更多相关文章： 公司并购 并购动因 财务绩效 应用研究

【摘要】：并购作为公司发展的重要方式之一,对公司成长、转型和改善公司发展都有着十分重要的作用。我国的并购活动最早可追溯到20世纪80年代,经过几十年的发展,并购活动在数量和质量上都有了很大的提高。公司并购无论是对资源优化配置,还是应对市场激烈的竞争,亦或是实现长远战略目标,都有着积极的意义。但着眼于并购的发展历程,我们也注意到,不是所有的并购都可以取得成功,在并购行为大规模发展时期,本文梳理公司并购及并购绩效的理论体系,对已发生的典型并购案例进行深入研究,探讨并购活动是否给相关公司带来了财务绩效上的提升,以期进一步挖掘并购行为的价值。并购行为是实现产业整合、提高企业经济效益,推进公司发展的重要途径之一。由于公司并购行为具有多样性和复杂性的特点,而且伴随着公司并购行为的发展而不断变化,尽管国内外学者对于公司并购行为从多个角度都进行了深入的研究,公司并购行为还是有许多值得去探讨的地方,尤其在当前的经济背景下,我国企业正处于深化改革、经济转型的时期,研究公司并购行为有着重要的理论与现实意义。本文首先回顾了现有的并购绩效研究成果,在此基础上界定了并购绩效的概念,从理论角度出发对公司并购行为进行了梳理,运用相关经济学、管理学等理论阐述了公司并购的动因以及对公司并购后进行绩效评价的必要性;接着以中航光电公司并购西安富士达公司为案例进行实证分析,在实证分析过程中,介绍了案例背景以及并购的重要进程,探讨了公司进行并购的动因,为后期绩效评价奠定基础,在动因分析的基础上,本文运用事件分析法和财务分析法两种方法对并购双方绩效进行评价,着重从财务分析角度选取负债指标、盈利指标和成长指标等来分析其并购绩效,对结果进行了总结,结果表明:在并购后,虽然中航光电偿债能力、营运能力和盈利能力并没有明显的提高,但是通过对综合指标和成长能力方面的分析,此次并购达到中航光电的战略发展目的;从西安富士达角度看,我们发现并购后其财务指标表现非常优异,无论是盈利能力还是发展能力方面的指标,这都是对并购动因的一个很好的诠释和回报。最后,本文总结了该案例并购行为的可取之处,以期能对其他公司并购行为有一定的参考指导作用。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法,分析了案例的并购动因,并对并购案例采用事件分析法和财务分析法从短期绩效和长期绩效角度进行深入分析,有效地对案例的并购财务绩效进行了评价。但是由于多方面的原因,本文仍存在不足之处:限于公司发生并购时间不长,本文的研究时期较短,缺少对公司的长期绩效评价,值得去进一步研究。
【关键词】：公司并购 并购动因 财务绩效 应用研究
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F426.6;F406.7
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 绪论9-15
• 1.1 研究背景、目的及意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的10-11
• 1.1.3 研究意义11
• 1.2 国内外研究动态11-13
• 1.2.1 国外相关文献11-12
• 1.2.2 国内相关文献12-13
• 1.2.3 文献述评13
• 1.3 研究思路及结构安排13-15
• 1.3.1 研究思路13-14
• 1.3.2 结构安排14-15
• 2 公司并购绩效的理论基础15-21
• 2.1 并购与并购绩效概述15-16
• 2.1.1 并购的内涵15
• 2.1.2 并购绩效内涵15-16
• 2.2 并购绩效理论基础16-19
• 2.2.1 效率理论16-17
• 2.2.2 委托代理理论17
• 2.2.3 市场势力理论17-18
• 2.2.4 信号传递理论18-19
• 2.2.5 再分配理论19
• 2.3 并购财务绩效的评价方法19-21
• 2.3.1 事件研究法19-20
• 2.3.2 财务分析法20-21
• 3 中航光电并购西安富士达的并购背景及动因分析21-28
• 3.1 并购公司介绍21-23
• 3.1.1 中航光电简介21-22
• 3.1.2 西安富士达简介22-23
• 3.2 关键并购过程23-24
• 3.3 并购动因分析24-28
• 3.3.1 西安富士达同意并购原因分析24-26
• 3.3.2 中航光电实施并购原因分析26-28
• 4 中航光电并购西安富士达的财务绩效分析28-41
• 4.1 并购财务绩效评价体系框架设计28-29
• 4.1.1 并购的短期财务绩效——事件研究分析28
• 4.1.2 并购的长期财务绩效——财务分析法28-29
• 4.2 并购财务绩效的评价29-41
• 4.2.1 并购的短期财务绩效——事件研究分析29-31
• 4.2.2 并购的长期财务绩效——财务分析法31-39
• 4.2.3 财务绩效评价结论39-41
• 5 并购案例启示41-46
• 5.1 完善并购前准备工作41-42
• 5.1.1 明确自身发展战略41
• 5.1.2 选择恰当的并购目标企业41-42
• 5.1.3 选择恰当的并购支付方式42
• 5.2 注重并购中过程把控42-43
• 5.2.1 整体把握并购进程42-43
• 5.2.2 关注并购中的资金链管理43
• 5.3 加强并购后整合工作43-46
• 5.3.1 从并购动因出发，，寻求整合重点43-44
• 5.3.2 在并购后积极开展各方面整合工作44-45
• 5.3.3 加强并购后公司的价值管理和监测45-46
• 6 总结与展望46-47
• 致谢47-48
• 参考文献48-49

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本文编号：641097