我国农业上市公司资本结构动态调整研究

发布时间：2017-08-12 05:02

  本文关键词：我国农业上市公司资本结构动态调整研究

  更多相关文章： 农业上市公司 部分调整模型 资本结构 动态调整

【摘要】：资本结构的选择对企业而言有着至关重要的意义,它关系到企业资源配置的效率问题。学术界对于资本结构相关理论研究经历了半个多世纪的沉淀,取得了大量的研究成果。区别于传统的资本结构理论,动态资本结构理论认为,由于宏观环境的变化、企业的交易成本和不对称信息等因素的存在,企业的目标资本结构处于一个动态调整的过程,大量的实证研究也随着之展开。然而,国内关于资本结构的研究大都是以整个市场为样本的,鲜少细分行业。鉴于我国是农业大国且农业是我国国民经济基础,本文以我国农业上市公司为样本,对其进行资本结构的相关研究,希望可以为农业上市公司提供参考,以便其优化自身的融资结构,提升自身的市场价值。本文依据证监会公布的行业分类标准,选取了农业行业的上市公司作为研究对象,在剔除其中ST、*ST以及数据残缺样本后,对其进行两大部分的研究。首先,第一部分是对我国农业上市公司的现状进行分析研究。一方面,在剔除ST、*ST以及数据残缺样本后,共选取2012和2013年度37家农业上市公司作为样本,通过CSMAR数据库查出样本公司的各种指标数据,并运用Excel描述统计出我国农业上市公司总体状况、具体情况(其中包括：发展能力、盈利能力、偿债能力和经营能力)。研究结果发现：我国农业上市公司正在逐步提高利润水平、提高企业的运营能力,扩展发展空间,但同时,由于农业行业具有发展慢盈利性低的自身特点以及我国农业还处在发展时期,仍然存在许多的问题,如盈利能力不佳,经营能力平平等等。另一方面,在剔除ST、*ST以及数据残缺样本后,共选取2009—2013年度23家农业上市公司的资产负债率和流动负债率的作为样本数据,运用Excel对其进行描述性统计；同时,另外选取了除农业行业的其他行业(包含496家上市公司)作为对比样本,通过对比不同行业上市公司的各种指标数据(数据全部来源于CSMAR数据库),更全面的分析出我国农业上市公司的资本结构现状及其合理程度。研究发现,我国农业上市公司的资产负债率总体水平偏低,而且负债结构并不合理,过于偏好流动负债,长期负债比率很低。综合上述两个方面的结果可以看出,我国农业上市公司资本结构的现状并不是十分理想,因此,找出我国农业上市公司资本结构的主要影响因素并对其资结构进行优化显得尤为重要。其次,第二部分是对我国农业上市公司的资本结构的动态调整进行实证研究。这一部分选取2004-2013年度我国农业上市公司各类财务指标数据作为代理变量,以公司季度平均资产负债率作为目标资本结构的替代变量,建立部分调整模型,运用SPSS17.0进行了相关性检验和回归分析。实证的结果表明：第一,我国农业上市公司的确存在资本结构动态调整,且公司在一个年度内只进行了部分调整。第二,我国农业上市公司的目标资本结构与公司规模、盈利能力、营运能力、发展能力和资产流动性成显著负相关,而与资产担保价值成不显著正相关。第三,我国农业上市公司资本结构的调整速度受到偏离目标资本结构的程度、公司规模和发展能力的影响。其中,偏离目标资本结构的程度越大,企业资本结构调整速度越慢；公司规模越大,企业提资本结构调整速度越快；发展能力对企业资本结构调整速度没有显著影响。结合上述这两部分的研究成果,为使我国农业上市公司的资本结构更加健康,同时在调整资本结构时,能够切实起到优化作用,本文提下了如下建议：第一,公司在选择资本结构时,需要考虑到公司规模、盈利能力、营运能力、发展能力和资产流动性的影响；第二,需要完善资本市场、扩充金融服务体系和建立长效的激励机制。
【关键词】：农业上市公司 部分调整模型 资本结构 动态调整
【学位授予单位】：安徽农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F324.6;F302.6
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 1 引言10-17
• 1.1 研究背景和研究意义10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 国内外文献综述11-14
• 1.2.1 国外资本结构静态研究成果11-12
• 1.2.2 国外资本结构动态研究成果12-13
• 1.2.3 国内资本结构动态研究成果13
• 1.2.4 国内外研究评述13-14
• 1.3 研究方法与技术14-16
• 1.3.1 研究方法14-15
• 1.3.2 技术路线图15-16
• 1.4 创新与不足16-17
• 1.4.1 创新16
• 1.4.2 不足16-17
• 2 资本结构相关概念和理论基础17-20
• 2.1 资本结构相关概念17
• 2.2 资本结构理论基础17-20
• 2.2.1 传统资本结构理论17
• 2.2.2 现代资本结构理论17-18
• 2.2.3 动态资本结构理论18-20
• 3 我国农业上市公司融资方式及资本结构现状20-33
• 3.1 我国农业上市公司融资方式简述20
• 3.2 我国农业上市公司经营现状分析20-29
• 3.2.1 发展能力23-24
• 3.2.2 盈利能力24-26
• 3.2.3 偿债能力26-27
• 3.2.4 经营能力27-29
• 3.3 我国农业上市公司资本结构现状29-30
• 3.4 我国农业上市公司与其他产业上市公司资本结构比较30-33
• 4 部分调整模型下的实证分析33-46
• 4.1 研究设计33-36
• 4.1.1 样本选取和数据来源33
• 4.1.2 初步研究假设33-36
• 4.2 变量设计36-41
• 4.2.1 资本结构的代理变量36
• 4.2.2 目标资本结构的代理变量36-37
• 4.2.3 其它变量的代理变量37-38
• 4.2.4 被解释变量的描述性统计38-40
• 4.2.5 最终研究假设40-41
• 4.3 建立模型41-42
• 4.4 数据处理及结果分析42-45
• 4.4.1 对我国农业上市公司目标资本结构影响因素进行实证检验42-43
• 4.4.2 对我国农业上市公司的资本结构存在动态调整的实证检验43-44
• 4.4.3 我国农业上市公司特征变量对其资本结构调整速度的实证检验44-45
• 4.5 本章小结45-46
• 5 建议46-49
• 5.1 微观公司层面建议46-47
• 5.1.1 考虑公司规模对资本结构的影响46
• 5.1.2 考虑企业三大能力对资本结构选择的影响46
• 5.1.3 关注资产流动性46-47
• 5.2 宏观政策层面建议47-49
• 5.2.1 完善资本市场47
• 5.2.2 扩充金融服务体系47
• 5.2.3 建立长效激励机制47-49
• 参考文献49-52
• 附录A52-58
• 致谢58-59
• 作者简介59
• 读研期间发表的学术论文59

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本文编号：659841