经济周期、产业空间集聚与现金持有策略的价值效应

发布时间：2017-10-06 23:31

  本文关键词：经济周期、产业空间集聚与现金持有策略的价值效应

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【摘要】：宏观经济及产业环境是影响微观企业财务决策行为及其经济后果的重要因素。基于我国特殊制度情境,本文探讨了经济周期波动、产业空间集聚与制造业上市公司现金持有策略的价值效应。研究发现:(1)总体而言,采取比竞争对手持有更多现金的策略能够产生显著正的价值效应,且这种效应在产业空间集聚度较低的企业中体现得更为明显;(2)当宏观经济发展处于下行通道之时,低集聚企业现金持有策略的价值效应会进一步显著提升;(3)低集聚企业现金持有策略的价值效应会随着竞争对手融资约束程度的加剧而显著增强,且这种效应在经济发展收缩期体现得更为明显;(4)考虑产权性质后发现,其他因素保持不变,与国有企业相比,低集聚民营企业现金持有策略的价值效应更强。
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;
【关键词】： 经济周期 产业空间集聚 现金持有策略 价值效应
【基金】：国家自然基金面上项目(项目编号:71272055) 中央高校基本科研业务费项目(项目编号:B15JB00370)的资助
【分类号】：F121;F425;F406.7
【正文快照】： 一、引言作为区域经济增长的重要“驱动机”,产业空间集聚及其效应机制始终受到世界范围的广泛关注(Ellison and Glaeser,1997;Lu and Tao,2009)。特别是近年来新地理经济学的不断发展使得探讨产业空间集聚于微观实体的作用机制变得愈发重要(Long and Zhang,2012;王永进和盛丹

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 罗琦;张克中;;经济周期波动与企业现金持有行为关联性探析[J];财贸经济;2007年10期

2 刘克;王岚;;产业集群中中小企业外部融资效率研究:制度理论的视角[J];当代经济科学;2010年02期

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4 叶康涛;祝继高;;银根紧缩与信贷资源配置[J];管理世界;2009年01期

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本文编号：985672