基础设施BOT项目投资决策的期权博弈分析

发布时间：2017-10-14 16:22

  本文关键词：基础设施BOT项目投资决策的期权博弈分析

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【摘要】：基础设施对经济发展和社会进步具有重要意义,近些年来,我国加大了对基础设施的投资建设。BOT融资建设模式缓解了政府资金缺乏与公共资源需求的矛盾。但由于基础设施建设往往具有投资规模大、建设周期长、投资风险大的特点,所以对基础设施BOT项目投资决策方法的研究具有重大的现实意义。本文讨论了以NPV为基础的传统投资决策方法的局限性,指出期权博弈理论可以解决项目的不确定性和机会的竞争性问题。结合基础设施建设和运营的具体情况,分析了基础设施BOT项目具有的实物期权特性,指出其中存在的两类重要的期权:延迟期权和扩张期权,并详细讨论了对扩张期权进行定价的二叉树模型输入参数的确定。其次,本文还分析了政府和项目公司在特许权期和建设成本上的博弈特点,在此基础上,把特许权期作为政府决策变量,建设成本作为项目公司决策变量,采用期权博弈方法建立了特许权期和建设成本的决策模型,并通过算例分析验证了模型的可行性,指出在基础设施分期建设的情况下,项目公司拥有扩张期权,即使特许权期缩短,项目公司为了实现其战略目标仍然不会减少建设成本的投入,解决了政府和项目公司分别在特许权期和建设成本上的决策问题。
【关键词】：基础设施 BOT模式 期权博弈 特许权期
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F283;F224.32
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 绪论8-15
• 1.1 研究背景及意义8-9
• 1.2 国内外相关研究综述9-12
• 1.2.1 国外研究综述9-12
• 1.2.2 国内研究综述12
• 1.3 研究内容和框架12-15
• 1.3.1 研究内容12-13
• 1.3.2 研究框架13-15
• 第二章 研究的理论基础15-31
• 2.1 基础设施的BOT融资模式15-17
• 2.1.1 基础设施的建设投资特征15-16
• 2.1.2 基础设施BOT融资的优势16-17
• 2.2 传统投资决策方法的局限性17-19
• 2.3 实物期权理论概述19-26
• 2.3.1 实物期权的概念及特性19-20
• 2.3.2 实物期权的基本思想及应用条件20-22
• 2.3.3 实物期权估价模型22-25
• 2.3.4 实物期权的应用步骤25-26
• 2.4 期权博弈理论概述26-31
• 2.4.1 博弈的概念及划分26-27
• 2.4.2 完全信息动态博弈27-28
• 2.4.3 投资决策的期权博弈思想28-29
• 2.4.4 期权博弈的应用步骤29-31
• 第三章 基础设施BOT项目的实物期权分析31-37
• 3.1 基础设施BOT项目所具有的实物期权特性31-32
• 3.2 基础设施BOT项目中存在的实物期权类型32-34
• 3.3 基础设施BOT项目中扩张期权的二叉树模型定价34-37
• 第四章 基础设施BOT项目的期权博弈分析37-46
• 4.1 基础设施BOT项目特许权期的影响因素37-39
• 4.2 政府与项目公司博弈分析39-40
• 4.3 关于特许权期的期权博弈模型建立40-43
• 4.3.1 模型的基本假设40-41
• 4.3.2 模型的建立41-43
• 4.4 算例分析43-46
• 第五章 总结与展望46-48
• 5.1 总结46-47
• 5.2 展望47-48
• 参考文献48-52
• 发表论文和参加科研情况说明52-53
• 致谢53-54

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本文编号：1032040