基于HP滤波的股指期货跨期套利模型研究

发布时间：2017-10-26 23:26

  本文关键词：基于HP滤波的股指期货跨期套利模型研究

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【摘要】：回顾近几年的股票市场,成交量萎缩,指数亦于底部徘徊,股市跌幅居全球前列,让广大投资者望而却步。从股指期货推出的2010年4月16日开始,我国市场上从此多了一个做空的手段,多种投资策略应运而生。在沪深300股指期货推出和做空机制不断完善的大背景下,量化对冲技术受到投资机构和学术界的热烈追逐,而统计套利的作为量化对冲技术之一也变的越来越重要。然而随着市场上套利者的增多,沪深300股指期货跨期套利空间日趋狭窄。随着市场成熟度的不断提高,沪深300股指期货合约间的联动性不断增强,合约价格间的跨期价差波动区间不断缩窄。在这种背景下,研究如何能使得套利策略捕捉到更多的套利机会,获得较好的套利收益,正成为当前国内金融工程研究的热点之一。本文首先介绍了统计套利的起源、发展及其相关理论。系统地阐述了套利与统计套利的关系、套利的种类以及统计套利的优点和不足分析。其次,分别介绍了跨期套利两个常见模型：持有成本理论、基于协整的股指期货跨期套利模型的相关理论及知识。在此基础上,本文使用相同的样本数据,分别对这两个经典模型进行实证分析,并得到交易结果。最后,本文在基于协整跨期套利模型的基础上,对模型稍作改进,对两个不同月份的价差序列添加了HP滤波环节,使得价差序列的变化趋势更加平滑,有利于模型捕捉到更多地套利机会。在实证研究中使用滚动窗口的方法分别求出基于HP滤波的股指期货跨期套利策略在样本内和样本外区间的交易结果,以交易绩效评价模型的好坏。并与前文中的两个模型的交易结果进行对比,结果表明基于HP滤波的股指期货跨期套利模型能捕捉到更多地套利机会,在其累计收益率远远高于前两者的情况下,而风险却低于前两者。
【关键词】：股指期货 跨期套利 协整 HP滤波
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 中文摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 第一章、绪论12-17
• 1.1 选题背景12-14
• 1.2 研究目标及意义14
• 1.3 研究内容、主要方法及技术路线14-16
• 1.4 论文创新之处16-17
• 第二章、跨期套利文献综述17-23
• 2.1 基于持有成本理论的跨期套利模型的研究综述17-19
• 2.2 基于统计思想的跨期套利研究综述19-22
• 2.3 文献综述总结22-23
• 第三章、基于持有成本理论的跨期套利模型研究23-28
• 3.1 均衡价差的计算23
• 3.2 无套利区间的计算23-25
• 3.3 触发和终止条件25-26
• 3.4 基于持有成本的跨期套利策略的历史回测26-27
• 3.5 本章小结27-28
• 第四章、基于传统协整的股指期货跨期套利模型研究28-40
• 4.1 平稳性和单位根检验29-31
• 4.2 协整分析31-33
• 4.3 基于协整的股指期货跨期套利策略的历史回测33-38
• 4.4 本章小结38-40
• 第五章、基于HP滤波的股指期货跨期套利模型研究40-53
• 5.1 滤波与消噪40-42
• 5.2 HP滤波原理42-44
• 5.3 基于HP滤波的股指期货跨期套利策略的历史回测44-51
• 5.4 本章小结51-53
• 第六章、结论53-55
• 6.1 研究结论53-54
• 6.2 研究局限性及扩展54-55
• 参考文献55-58
• 附录58-65
• 致谢65-66

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 魏卓;陈冲;魏先华;;基于高频数据的中国市场股指期货套利[J];系统工程理论与实践;2012年03期

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本文编号：1100957