基于内生视角的高管薪酬激励与公司资本投资研究

发布时间：2017-11-17 08:30

  本文关键词：基于内生视角的高管薪酬激励与公司资本投资研究

  更多相关文章： 代理问题 高管薪酬 激励契约 公司投资 薪酬业绩敏感性

【摘要】：基于内生视角检验了高管薪酬激励机制与公司投资行为之间的交互关系。以我国上市公司高管薪酬制度为背景,选取2004~2010年上市公司数据研究发现:(1)公司投资强度越大导致高管薪酬水平显著降低。公司投资活动通过公司会计业绩显著地影响了高管薪酬水平。(2)基于会计业绩的高管薪酬契约无法对高管长期投资活动产生激励作用,提高高管薪酬水平显著地降低了公司投资强度。而基于股票和期权的激励机制能够显著地提高公司投资强度。(3)进一步研究表明,当期和滞后期的公司投资强度均对高管薪酬水平产生了负面效应,并且影响程度逐渐减弱。(4)研究还发现,高管薪酬业绩敏感性并没有对公司投资产生显著影响。研究结果说明,目前我国上市公司高管薪酬激励机制并没有对公司投资行为产生治理效应。
【作者单位】： 常州大学经济管理学院;上海财经大学工商管理博士后流动站;重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家自然科学重点基金项目“制度环境、公司财务政策选择和动态演化研究”(项目编号:71232004) 常州大学科研启动费“政府管制、管理层权力与国企高管激励契约”(ZMF13020006)
【分类号】：F272.92;F275
【正文快照】： 一、引言上市公司高管薪酬一直以来为社会所关注的热点话题,“零薪酬”、“天价薪酬”、“倒挂”现象等都说明当前的薪酬激励体系可能处于无序状态。股东与管理者之间的代理冲突影响公司投资决策吗?激励机制能够缓解公司投资活动中的代理冲突吗?高管薪酬与公司投资之间存在内

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