中国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力

发布时间：2017-12-03 11:09

  本文关键词：中国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力

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【摘要】：为检测我国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力,在构建不同分布随机波动模型的基础上,本文采用贝叶斯MCMC模拟技术对我国铜、铝、大豆和小麦市场进行了实证分析,研究结果显示:与正态分布、学生分布和广义误差分布相比,基于混合正态分布的随机波动模型能更好地刻画隔夜信息对日间交易的影响.从实证结果看,总隔夜收益对日间收益及其波动均具有显著的预测能力;对不同交易品种而言,其预测方向及其程度均存在一定差异.更具体地,交易当晚、周末假日和中长假日收益对日间收益及其波动均具有显著的预测能力,且比总隔夜收益的预测能力明显增强.并且,交易当晚、周末假日和中长假日收益对日间收益及其波动的预测能力呈现出不同程度的非对称性,即除大豆和小麦市场的中长假日收益对日间收益具有一定程度的反杠杆效应外,其它市场的交易当晚、周末假日和中长假日收益日间收益及其波动的影响均具有杠杆效应.
【作者单位】： 复旦大学金融研究院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71073026;71073025) 复旦大学金融研究中心高端学术课题(2012FDFRCGD17) 上海哲学社会科学规划项目(2010BJB015)
【分类号】：F224;F724.5
【正文快照】： 0引言我国的商品期货均在白天交易,总交易时间不足6 h②,还不到隔夜时间(即下午15:00收盘至下一交易日上午9:00开盘)的四分之一.然而,国内外诸多金融信息其实多是在相对冗长的隔夜期间发布的(如公司公告、经济政策的发布等).此外,由于不同国家期货交易市场所跨时区往往不同,

【参考文献】

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本文编号：1248475