直接控股股东类型、股权激励对国有企业投资效率的影响

发布时间：2017-12-09 14:15

  本文关键词：直接控股股东类型、股权激励对国有企业投资效率的影响

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【摘要】：以2009-2014年实施股权激励的国有控股上市公司为样本,考察直接控股股东类型和股权激励的交互作用对公司投资决策的综合影响。研究发现,股权激励水平与过度投资水平呈U型的区间效应;股票期权激励方式更容易产生加剧过度投资的"管理层防御"效应;国有公司为直接控股东更能保障股权激励产生的抑制过度投资的"利益趋同"效应的发挥,也能有效地抵制股票期权激励产生的加剧过度投资的"管理层防御"效应。
【作者单位】： 上海对外经贸大学会计学院;上海财经大学会计学院;上海对外经贸大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71032005) 教育部人文社会科学研究项目(13YJC630201) 上海市哲学社会科学规划项目(2015BGL004)
【分类号】：F275;F276.1
【正文快照】： 一、引言我国国有控股上市公司因政府干预和内部人控制而导致的过度投资(投资于净现值为负的项目)问题备受诟病。按照财务理论,投资决策是影响公司价值的决定性因素。因为企业投资不仅涉及到资金的筹集,而且与资金的配置密切相关,直接影响公司的融资决策和股利分配等财务政策,

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