两类经理股票期权的定价问题研究

发布时间：2017-12-23 11:44

  本文关键词：两类经理股票期权的定价问题研究　出处：《上海师范大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：随着委托代理理论的深入发展,公司对于如何控制经理的代理成本有了新的手段,即经理股票期权.‘它主要用于对经理人员进行长期激励,实践证明,股票期权对吸引、保留并激励员工有非常显著的效果,是提高企业生产率的一个行之有效的激励工具.经理股票期权定价问题的研究,对我国经理股票期权制度的健康发展,具有重要现实指导意义. 本文主要研究了两类经理股票期权的定价问题,一类是带有障碍的经理股票期权的定价,并令股票及金融指数服从一般布朗运动；由十大量研究表明证券市场的运行并不完全遵循布朗运动,而是服从更为一般的分数布朗运动,因此,在研究另一类具有重置条款的经理股票期权时,我们是在假设公司股票和市场指数服从分数布朗运动的情形下研究经理股票期权的无差别价格.另外,由于经理股票期权的不可交易性,经理人不能随意买卖公司股票,因此我们采用了效用无差别定价原理,并令经理人投资与本公司股票相关的金融市场指数来对冲部分风险.在这两类经理股票期权的定价中,首先分别以投资者实现期望效用最大化为优化目标定义值函数,然后根据动态规划原理和随机控制理论,推导出值函数满足的Hanillon-Jacobi-Bellman(HJB)方程.最后,我们采用格林函数的方法获得了经理股票期权无差别价格的解析解.并分析了不同参数对经理股票期权无差别价格的影响.
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 冯广波,刘再明,侯振挺;用二项式期权定价模型估价美式再装期权的价值[J];长沙铁道学院学报;2002年03期

2 刘国买,邹捷中,陈超;双障碍期权在经理激励中的应用研究[J];系统工程;2004年06期

3 刘国买;经理股票期权定价模型及实证研究[J];福建工程学院学报;2004年03期

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本文编号：1323721