沪深300ETF引入前后股指期货定价效率的比较

发布时间：2017-12-30 02:13

  本文关键词：沪深300ETF引入前后股指期货定价效率的比较　出处：《湖南大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：2012年5月28日，嘉实和华泰柏瑞两只沪深300ETF分别在深交所和上交所挂牌交易，标志着我国资本市场上从此有了直接跟踪沪深300指数的ETF产品。不少专家认为此举能够促进股指期现套利活动，改善股指期货定价效率。国外的研究也一致证明标的指数ETF的引入能够提高股指期货的定价效率。然而沪深300ETF在引入时间和产品设计上与国外的情况存在差异，是否具有同样的效果是一个疑问。 本文首先定义了股指期货定价效率，介绍了其测度指标，然后运用相关理论分析了沪深300ETF的引入对股指期货定价效率的影响，并据此提出研究假设。接下来，将股指期货定价效率测度指标的比较与多元线性回归实证结合，结果显示沪深300ETF的引入并没有改善股指期货的定价效率。本文的研究成果还包括：沪深300股指期货市场在上市近一年后变得较为成熟；距离到期日时间越长，沪深300股指期货的实际价格与理论价格的偏离倾向于越大；而沪深300指数的波动率似乎对股指期货定价误差没有影响。最后，根据实证结果提出了进一步提高股指期货定价效率的措施：改进ETF产品设计，并配以提高投资者的素质、优化交易制度以及完善相关法律法规等手段。另外，由于本文对套利行为做出的假设较为接近现实，所以对于沪深300股指期货套利者也具有一定的参考价值。
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【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：1352883