基于MRS Copula-GJR-Skewed-t模型的股指期货套期保值研究

发布时间：2018-02-03 02:03

  本文关键词： 股指期货 套期保值 马尔可夫状态转换Copula函数　出处：《系统工程学报》2013年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：构建了一个基于马尔可夫状态转换Copula函数的GJR-Skew-t模型,用以估计4个亚洲证券市场中股指期货与指数现货之间的最小方差套期保值比率.实证研究表明:动态套期保值模型的风险规避效果明显优于静态模型;根据套期保值组合方差降低百分比,该模型套期保值效果比其它动态策略有显著提升;除日本市场外,基于马尔可夫状态转换Copula函数的套期保值模型可以获得比传统模型更高的收益,这意味着该策略模型有助于降低套期保值成本.
[Abstract]:A GJR-Skew-t model based on Markov state transition (Copula) function is constructed. It is used to estimate the minimum variance hedge ratio between stock index futures and index spot in four Asian stock markets. The empirical study shows that the dynamic hedging model is better than the static model in risk aversion. According to the percentage decrease of variance of hedging portfolio, the hedging effect of this model is significantly higher than that of other dynamic strategies. In addition to the Japanese market, the hedging model based on Markov state transition (Copula) function can achieve higher returns than the traditional model, which means that the strategy model can help to reduce the hedging cost.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;湖南大学金融与投资管理研究中心;
【基金】：国家社会科学基金重点资助项目(07AJL005) 国家软科学研究计划资助项目(2010GXS5B141) 教育部创新群体资助项目(IRT0916) 教育部人文社会科学规划资助项目(09YJC630063) 湖南省社会科学基金资助项目(09YBA037)
【分类号】：F224;F831.5
【正文快照】： 1引言股指期货作为一种重要的金融衍生品，其推出给市场参与者提供了一个风险管理的有效工具.投资者采用股指期货来进行套期保值.可以获得更高的准确性、流动性、经济性和时效性.股指期货交易的杠杆方系统工程学报第28卷式也大大降低了交易成本，，赋予了投资者更多的灵活性.201

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本文编号：1486095